【財務自由計算公式】全面解析4%法則：讓你的錢一輩子也花不完

財務自由只是一個目的或方向，但目的是難以測量的。所以，財務自由計算公式極為重要，是你前進的目標。而這個目標公式是根據「4%法則」而設定的。利用4%法則，你可以把目的變成目標，變成可以測量的、具體的財務自由數字，從而更有效地開始行動，並向具體的目標不斷前進。「4%法則」到底是什麼呢？有什麼可靠的依據嗎？

財務自由計算公式

財務自由計算公式 = 年支出 x 25

假設你的年支出是20萬元，如果要實現財務自由，需要多少錢？

答：不同的投資策略所需要的金額是不同的，並且會有不同的優缺點。但總的來說，FIRE族利用的財務自由法則叫做「4%法則」，對應的財務自由計算公式 = 年支出 x 25。

「4%法則」：當你每年從投資戶口提取「4%」的資金，不少於20萬元時，你便財務自由了。所以，你的投資本金 / 退休金就是500萬元（財務自由計算公式：20萬 / 4% = 500萬），這就是你的財務自由數字。

「一輩子也花不完」：當你擁有財務自由數字後（例如上述的500萬元），把這筆錢投放在風險較低的股票和債券組合，你的回報扣除通脹率後，至少有4%回報率；所以，每年從投資帳戶提取4%資金，你的本金也不會減少，即一輩子也花不完，實現財務自由。

「4%法則」的另一種計算方法就是：累積足夠25年的年支出。美國暢銷書《跟錢好好相處》是史上第一本介紹FIRE的書，作者分享了9個財務自由概念，包括「財務自由交叉點」。這是根據「4%法則」的計算方法，「若你的總資產是年開支的25倍，財務自由的交叉點就會出現」。同樣以上述情況為例子，你的投資本金 / 退休金 / 財務自由數字就是500萬元（財務自由計算公式：20萬 x 25 = 500萬）。

500萬看起來很多，但實際上並沒有那麼難。只要大家堅持自己的儲蓄規劃、盡早投資，投資帶來的複利效果就會非常明顯，繼而大大縮短財務自由的時間。

這個財務自由數字又被稱為 FU Money 或 FU數字，意思是你已經可以擺脫為錢工作，可以說一句「Fxxk You, Money」（不再為錢工作，劈炮唔撈 / 我不幹了）。

總之，當總資產等於年支出的25倍，你就達到了「財務自由交叉點」。從此，你可以每年從退休賬戶中提取4%的錢，當作生活費用，即「4%法則」。因為財務自由交叉點是指總資產達到年支出的25倍，所以，總資產的二十五分之一就是你每年的生活費用，即總資產的4%。

什麼是「4%法則」？

4%法則（Four Percent Rule）是一個經驗法則，即利用以往的歷史數據，檢驗出來的比例數字。表示我們在投入一筆本金進行投資後，每年取出4%的資金，就可以獲得源源不絕的現金流，並且本金永遠不會歸零。

簡單來說，4%法則是指：每年從退休投資帳戶中提取4%的金錢，作為全年的生活費，即足夠應付一整年的開支。4%法則是財務自由公式的建立根據。

這個方法可以令我們一直獲得被動收入，所以，4%法則是最常見的財務自由法則之一，可以幫助FIRE族設定退休目標。

那麼，為什麼不是3%、5%，而是4%呢？4%這個比例數字從而而來？

4%法則的由來：美國三一大學的研究

4%這個數字出現的時間非常早，而最可靠的出處是來自1998年美國的一份大學研究報告。該報告的基本資料如下：

報告名稱	《選擇一個可持續的退休金提取率》（Choosing a sustainable withdrawal rate）
發表年份	1998年
發表機構	美國三一大學
作者	三位金融系大學教授
研究對比1	10種退休金提取率：3%-12% / 年（每年提取一次生活費）
研究對比2	5種投資組合： 1. 100% 股票； 2. 75% 股票 + 25% 債券； 3. 50% 股票 + 50%債券； 4. 25% 股票 + 75% 債券； 5. 100% 債券
採用的投資產品	股票：美國標普500指數債券：高評分的長期公司債券數據選用年份：1926年-1995年
每年的提取金額	隨著通脹率提升
結論1	當每年從我們的投資帳戶中提取3-4%資金，那麼，這個投資帳戶可供我們使用超過30年（成功率：95%-100%）
結論2	如果提取率是3%，至少25%的資金要放在股票；如果提取率是4%，則至少50%的資金要放在股票

1998年，美國三一大學（Trinity University）的三位教授（Philip L. Cooley，Carl M. Hubbard and Daniel T. Walz）為了探討持續性的（退休資金）提取率，做了一份研究，叫做 Trinity Study。報告的全名叫做「選擇一個可持續的退休金提取率」（Choosing a sustainable withdrawal rate）。

在這份報告中，三位金融系教授利用一筆固定的投資資金，測試不同的投資組合中（Portfolio），每年提取多少比例的資金才可以維持至少30年（Sustain your withdrawals for 30 years）。

報告有兩個比較元素：第一是這次研究的重點，即比較10種退休金提取率（Withdrawal Rate），分別每年提取3%至每年提取12%的資金，從中選出符合條件的提取率；第二是比較5種投資組合（Portfolio），分別是：

將100%的資金買入股票（Stocks）
75% 股票 + 25% 債券
50% 股票 + 50% 債券
25% 股票 + 75% 債券
100%的資金買入債券（Bonds）

報告採用的投資產品是：股票是根據1926-1995年的美國標普500指數（Standard & Poor’s 500 Index）走勢、債券是基於高評分的長期公司債券（Long-term High-grade Corporates）。

下面是這次報告主要結果，表格中的數字是指成功率（Success Rate：%）。成功率是指領取30年的現金流之後，投資帳戶依然存在一些金錢，這種情況出現的百分比。

例子一：當每年從投資帳戶中提取3%的資金，而投資組合是100%的資金買入股票時，投資帳戶的資金可供我們領取至少30年的成功率是100%。

例子二：當每年從投資帳戶中提取4%的資金，而投資組合是75%的資金買入股票、另外25%的資金買入債券時，投資帳戶的資金可供我們領取至少30年的成功率是98%。

簡單而言，當成功率達到90%或以上的時候，這種個投資組合和提取率的搭配就是比較可靠的、可以持續下去的。

根據下表的數據，在50種搭配結果中，只有7種情況具有可持續性，即成功率是大於90%，甚至95%的。

首先，當每年從投資帳戶中提取率是3%時，投資組合可以有四種選擇，分別是100%股票、75% 股票 + 25% 債券、50% 股票 + 50% 債券、25% 股票 + 75% 債券。

還有就是當每年提取率是4%時，投資組合可以有三種選擇，分別是100%股票、75% 股票 + 25% 債券、50% 股票 + 50% 債券。

除此之外，其他提取率和投資組合的搭配的成功率都低於90%，屬於比較容易失敗的情況，所以不值得我們採用。

每年從投資帳戶中提取金額百分比（提取率）	3%	4%	5%	6%	7%	8%	9%	10%	11%	12%
100% 股票	100%	95%	85%	68%	59%	41%	34%	34%	27%	15%
75% 股票 + 25% 債券	100%	98%	83%	68%	49%	34%	22%	7%	2%	0
50% 股票 + 50% 債券	100%	95%	76%	51%	17%	5%	0	0	0	0
25% 股票 + 75% 債券	100%	71%	27%	20%	5%	0	0	0	0	0
100% 債券	80%	20%	17%	12%	0	0	0	0	0	0

注：提取率下面對應的%是指成功率，即領取30年的現金流之後，投資帳戶依然存在一些金錢的可能性

將上述數字變成一目了然的走勢圖如下：

再強調一次，報告中提到的成功（Success），是指領取30年的現金流之後，投資帳戶依然存在一些金錢。以「75%股票 + 25%債券」的投資組合、每年領取4%資金的情況為例子，你的退休投資帳戶很大程度（98%），可以供你成功領取30年的現金流。即在30年後，你的投資組合還有錢剩下，而且在最後一年依然可以讓你領取4%的生活費用，你的退休投資組合成功達成目標了。

總結而言，這份大學研究報告得出兩大結論：

在選擇每年的提取率方面，當每年從我們的投資帳戶中提取3-4%資金（作為生活費），那麼，這個投資帳戶可供我們使用超過30年的成功率較高。
在投資資金的分配方面，如果每年提取率是3%，至少25%的資金要放在股票；如果提取率是4%，則至少50%的資金要放在股票。

*資料來源：Trinity Study 1998年完整版；Trinity Study 1998年網上整理版；更多關於4%法則的研究報告

初步了解這份4%法則的大學報告之後，你可能會提出以下六個疑問：

為什麼是4%法則，而不是3%法則或5%法則？實際上需要多少退休資金？
應該買入哪些投資產品呢？風險大嗎？
退休後如何從投資帳戶中每年提取4%資金？每年提取金額是固定的嗎？
如何實現接近100%的成功率？降低提取比例是否有幫助？
報告採用的數據是1926-1995年，近年來通脹率高，4%法則現在還有效嗎？有更新的版本嗎？
報告只顯示了30年的持續時間，但如果實現了提早退休，例如40歲就退休，那麼，這個方法能不能持續40年的退休生活，甚至50年呢？

下面我會為大家逐一解答，希望你能更清楚4%法則，以及改善這個可持續的退休金提取率。

為什麼是4%法則，而不是3%或5%？

4%法則的成功率更高

簡單來說，每年提取的資金必須可以滿足你的日常支出，才能作為你的生活費來源。所以，你的退休金總數必須跟隨你的提取率而改變。

根據上述數據，5%的提取率很可能不符合可持續的退休要求，即中途有較大的機會令投資本金因為生活費提取而逐漸歸零，導致無法持續地財務自由。

另一個原因是，上述報告提到的投資產品是美國標普500指數（SPX），該指數自1922起的100年內，總升幅是55640.57%，即年均升幅大約是7%（如下圖），而成熟地區的年均通脹率大約是3%。所以扣除3%的回報，用來抵抗通脹率之後，我們可以剩下4%的回報用於日常消費，即 7% – 3% = 4%。相反，如果我們領取5%，即用5%法則，則有機會令投資本金無法抵抗通脹，導致不停縮水，即 7% – 5% = 2% < 3%。

所以，只有3%或4%的提取率是符合可持續的退休要求。那為什麼不是3%呢？

*近100年的美國標普500指數年均升幅大約是7%（圖片來源：TradingView）

4%法則需要的退休金更少

以一開始的情況為例子，你一年的支出金額是20萬元。假設你希望現在就退休，到底需要多少退休金呢？

情況一：當你每年的退休金提取率是3%時，即3%的資金就足夠支付生活費，即20萬元。所以，你所需要的退休資金至少是667萬元。

財務自由計算公式：20萬元 / 3% = 667萬元

情況二：當你每年的退休金提取率是4%時，即4%的資金就足夠支付生活費，即20萬元。所以，你所需要的退休資金只是500萬元。

財務自由計算公式：20萬元 / 4% = 500萬元

所以，情況二比情況一的退休金要求足足低了167萬元，即25%。由此可見，4%法則更加受到歡迎的其中一個主要原因是，可以令我們用更少的退休金去實現退休生活。這也符合FIRE族追求的「財務自由、提早退休」，從而更容易在40歲，甚至30歲之前實現財務自由。

總之，既然當每年從我們的投資帳戶中提取3-4%資金作為生活費，都可以使用這個投資帳超過30年，而且成功率都高於95%。所以，為了更早享受自由的退休生活，FIRE族更願意接受4%法則，而不是3%法則。

值得注意的是，當我們採用4%法則時，的確可以令退休金的要求降低，但是，我們也必須把更多資金放在股票這種回報率較高的額投資產品，而數據顯示至少50%的退休資金都需要投入股市。

應該買入哪些投資產品呢？風險大嗎？

Trinity Study 採用的投資組合是：

股票：美國標普500指數（通常簡稱為標普500、S&P500，全名為Standard & Poor’s 500 Index）
債券：高評分的長期公司債券（Long-term High-grade Corporates）

股票和債券是最常見的兩種投資產品。

什麼是股票（Stock）？股票是一間公司籌集資金的手段之一，是公司所有權的憑證。買入股票就是出資成為股東，獲利的方式主要有兩個，第一是股價上漲，第二是公司派發股息（注：不是所有股票都會派息，要視乎公司的政策和盈利情況）。

美國標準普爾500指數是代表美國市值最大的500隻股票的股價走勢，包括日常中很多美國公司，例如蘋果公司、Microsoft、Facebook（現改名為元宇宙公司 Meta Platforms Inc.）、麥當勞、可口可樂、Tesla等。這個股票指數可以反映整個美國股市的升跌情況。

簡單而言，美國標準普爾500指數在過去幾十年中，平均每年升幅達到7-8%。近10年隨著美股不停創新高，標普500指數每年平均升幅更是高達12%，足足是通脹率的4-6倍（發達地區每年通脹率通常在2%至3%之間）！所以，根據過往的數據，投資這類股票並長期持有，你就可以獲得接近股票大市的不錯回報，也可以有效地抵抗通脹。

什麼是債券（Bond）？債券是一種「借據」，由發行者承諾，債券持有人在債券到期前，每期可以獲得固定的利息，到期時也會將票面面額上的本金全數歸還給投資者。所以，債券是一種可以穩定收息的投資產品。

總的來說，股票的回報率高於債券，但投資風險也比債券高。只有合理地分配資金在風險不同的投資產品，才能更有效地分散投資風險，同時獲得滿意的投資回報。

注：投資有風險，以上內容不構成任何投資建議或邀請。

4%法則的兩個常見謬誤

很多初次接受4%法則的人，甚至一些財務自由界別的人，都可能對4%法則有誤會。常見的錯誤觀念有兩個

誤以為每年的提取率都是當年投資帳戶總資金的4%；
誤以為每年的投資帳戶獲得多少回報，就可以領取多少金錢。

第二年起的提取金額和通脹率密切相關！

第一個常見謬誤是：每年的提取率都是當年投資帳戶總資金的4%。

事實上，每年的實際提取率和提取金額都是要改變的，而改變的根據只有一個，就是每年的通脹率。

依然用一開始的情況為例子，你一年的支出金額是20萬元，根據4%法則，你的退休金額是500萬元。假設頭三年的通脹率是3%，那麼，每年的提取金額是：

第一年：$5,000,000 x 4% = $200,000

第二年：$200,000 x（1+3%) = $206,000

第三年：$200,000 x（1+3%）^2 = $212,180；另一種計算方法：$206,000 x（1+3%）≈ $212,180

以此類推

如果後來的通脹率增加到5%，那麼，你應該提取的生活費金額就會變為：

第四年：$212,180 x（1+5%）= $222,789

第五年：$212,180 x（1+5%）^2 = $233,928；另一種計算方法：$222,789 x（1+5%）= $233,928

以此類推

如果再後來的通脹率降為2%，那麼，你應該提取的生活費金額就會變為：

第六年：$233,928 x（1+2%）= $238,607

第七年：$233,928 x（1+2%）^2 = $243,379；另一種計算方法：$238,607 x（1+2%）= $243,379

第八年：$233,928 x（1+2%）^3 = $248,247；另一種計算方法：$243,379 x（1+2%）= $248,247

以此類推

總括而言，4%法則是指第一年的提取比例是4%，而是4%的錢已經足夠支付你的日常生活費。所以，在不考慮通脹率的情況下，理論上，你每年只需要領取這筆固定的錢。例如如果這個世界上沒有通貨膨脹，即我們所需要的物品價錢不會因為時間推移而上升，上述情況理論上每年只需要花費20萬元，無論多少年後都是這筆支出。

但真實情況是每年都有一定比例的通貨膨脹率，所以每年的提取金額就不是固定的。例如，自2010年開始，香港每年的通脹率都是正數，波動於1.5%至5.5%這個範圍，而普遍數字是在3%左右。如果你在香港過退休生活，那麼，你由第二年開始，每年的生活費便會提高。所以，每年的提取金額也要隨著通脹而提高。實際提高的百分比就視乎當年的通脹率，而普遍是在3%左右。

總之，4%法則中的「4%」實際上是指第一年的提取率，這個數字決定了你的退休金額，而往後的提取金額隨著當地通脹率而提高就可以。

不是每年賺多少就領多少！

第二個常見謬誤是：每年的投資帳戶獲得多少回報，就可以領取多少金錢。

有些人誤以為，每年的投資帳戶賺多少資金，就可以全部領取出來使用，並不需要經過什麼計算。

事實上，投資或多或少是有風險的，並不是每年都有正回報，也是可能虧損的。如果你今年的資產賺了5%，你就領取5%，如果下年賺6%，你就領取6%。那麼，如果有一年虧損10%呢？你是否要去借錢補充這個虧損呢？！這明顯是不可行的。

所以，退休後，我們每年可以從退休戶口中領取的金額，和投資回報是沒有關係的。而是像前文所說，第一年領取4%的資金之後，以往每年的領取金額就是這個初始領取金，再加上每年的通脹考慮。

根據4%法則的研究報告，即使有些年份的投資可能造成虧損，但是，有更多年份的投資回報是正數，而且賺取的金額可以蓋過這些虧損。所以，在長達30年的數據研究中，4%法則依然有高達95%至98%的成功率。

另外，還要提醒大家，美國三一大學的4%法則相關研究報告，一開始並不是為了提早退休而開始的。所以，報告中的研究重點是，這筆初始資金能否持續30年。因為當一個人在60多歲退休後，30年的剩餘光陰便可以用4%法則，從而獲得源源不斷的生活費來源。

總之，我們還有三條終極疑問要好好解答：

如何才能實現接近100%的成功率呢？降低提取比例是否有幫助呢？
因為這份1998年的報告採用的數據是1926-1995年，近年來通脹率高，4%法則現在還有效嗎？
如果提早退休，例如40歲就退休，那麼，這個方法能不能持續40年的退休生活，甚至50年呢？

2022年最新版「4%法則」

上文提到的大學研究報告雖然公信力很高，但是，採用的數據畢竟已經是20年前的股市和債券市場（1926-1995年）。今年是2022年，4%法則是否依然適用在我們新一代人身上呢？

根據網頁 Thepoorswiss.com 在2022年1月18日發佈的最新版4%法則報告，結果顯示，4%法則在今時今日依然是有效的！

這份報告是仿效美國三一大學的研究方法，但採用的參考數據更加可靠。在這份最新的報告中，作者採用的股市和債券市場數據跨度更大、更貼近我們現在的投資市場。報告的基本內容如下：

報告名稱	《2022年最新版4%法則報告 – 比較更多提取率！》（Updated Trinity Study for 2022 – More Withdrawal Rates!）
發表年份	2022年
發表機構	Thepoorswiss.com
作者	Baptiste Wicht
研究對比1	10種退休金提取率：3%-12% / 年（每月提取一次生活費）
研究對比2	5種投資組合： 1. 100% 股票； 2. 75% 股票 + 25% 債券； 3. 50% 股票 + 50%債券； 4. 25% 股票 + 75% 債券； 5. 100% 債券
投資數據	1871年-2021年
結論1	4%法則現在仍然有效
結論2	至少50%的資金要放在股票
結論3	退休金可供我們持續使用至少50年（而不只是30年）
結論4	3%-3.5%的提取率更安全可靠（成功率：98%-100%）

和原版報告一樣，作者 Baptiste Wicht 也有將每年的通脹率考慮在裡面。近年來通脹率比較大，很多人都擔心「4%法則」可能會失去效果、墮落神壇。

但是，事實正正相反，這份2022年公布的最新版4%法則報告，結果顯示，「4%法則」現在仍然是有效的！即在每年4%的提取率下，你的退休資金依然大概率可供你使用至少30年。

而且，當你領取30年的現金流之後，你的投資帳戶並沒有因此歸零，反而可以增值。例如，平均情況下，你的投資資金可以有7倍的資產價值升幅；最好的情況是會增加超過40倍！例如當你的退休投資本金是500萬元，並每年從中領取20萬元（跟通脹上升），在30年後，你的投資帳戶餘額平均還會有接近3,500萬元的資產，而當股市環境最好的情況下，你的資產會增加到超過2億元。

另外，作者在這份最新研究中，還做出了三個重要的改良：

投資回報的數據採用更廣、更新的年份（1871年-2021年），所以，這個最新的研究結果更加貼合我們現在的情況，可信度和實用性也更高。
提取生活費的方法是每月提取一次，而不是原版的每年才提取一次。例如當你每年提取4%，在原本報告中，你可能是每年1月份或之前，一次過領取4%的整年生活費用，然後以現金的方式儲存起來，以供接下來一整年的日常支出。但是，大部分人的習慣應該是每月領取一次生活費，所以，這份最新報告採用的便是每月提取一次的方式。假設根據4%法則，你每年可以從投資帳戶中提取20萬元，那麼你就可以每月領取$16,667（20萬／12個月），以供當月的生活支出。所以，這個操作可能更符合大部分人的用錢習慣。
把退休資金可供使用的最少時間由30年拉長到50年。有些FIRE族可能40歲，甚至30歲就已經實現財務自由、提早退休，對於他們來說，退休帳戶中的錢必須可以持續使用超過30年，達到40年，甚至50年。否則他們可能在人生最後的幾年，才發現退休金已經用完。所以，這個最新報告研究了50年的提取時間。最終發現，只要提取率降為3%至3.5%，退休金可供使用50年的成功率依然高達98%至100%！

總之，3%至3.5%是更安全可靠的提取率，可以讓你更放心地領取生活費至少50年。