牛市是什麼?這是最近的熱門話題。近半年,股市有不錯的回升。那麼,股市牛市是什麼?牛市真的回來了嗎?牛市指標有哪些呢?了解什麼是牛市、提早判斷牛市回來,可以幫助我們在低位買入資產,並獲得牛市帶來的巨大利潤。

本文會通過10個分析指標,涵蓋經濟、市場和技術分析,教你判斷牛市是什麼。

什麼是牛市?

  • 牛市(Bull Market)是指價格處於上漲狀態的資產市場
  • 簡單來說,牛市 = 資產價格大幅上升的階段
  • 牛市又稱為「多頭市場」「看漲市場」
  • 在牛市中,投資人看好股市或加密貨幣而紛紛入場,大量買入資產
  • 牛市一詞通常用於股票市場、加密貨幣市場、外匯、債券、黃金等大宗商品 和房地產
  • 通常情況下,當資產價格上升超過20%,就證明牛市來了
  • 相反,下跌20%就進入熊市(Bear Market)

牛市例子

牛市的兩個例子(圖片:Tradingview

  1. 左圖:美股標普500指數(SP500)在過去10年都處於牛市階段,總升幅超過210%
  2. 右圖:比特幣(BTC)在過去7年間也處於漫長牛市階段,總升幅更是超過3800%

如何判斷牛市來了?

  • 傳統上,價格上升20%就進入技術性牛市
  • 但需要注意的是,「牛市來了」不代表價格不會面臨下跌或波動
  • 這是因為牛市包含了下跌或價格盤整的期間,但不會打破主要的上升趨勢
  • 通常而言,牛市可以跨越幾個月或幾年的時間段
  • 為了堅定信念,我們應該通過更多的分析指標,去判斷牛市是否真的來了
  • 下面為大家整理了判斷牛市回來的10個牛市指標

10個牛市指標一覽

牛市是什麼

下文會逐一介紹這10個美股牛市指標:


牛市指標1:美國實質GDP年增率

  • GDP是指國內生產淨值(Gross Domestic Product),即一個國家在一段特定期間內,所生產的最終勞動或商品的總價值
  • GDP是衡量一個國家經濟狀況和發展水平的重要經濟指標
  • 剔除通膨影響後的「實質 GDP 」,更能反映真實經濟成長
  • 牛市是什麼:當「美國實質GDP年增率」維持在 2%或以上,代表經濟強勁,股市才有向上升的動力
  • 如上圖,紅色線代表「美國實質GDP年增率」(右縱軸代表年增率%)、藍色柱狀代表「美國實質GDP按季年增率」(左縱軸代表按季年增率%)
  • 現時的「美國實質GDP年增率」只有1.6%(2023年1月)、「美國實質GDP按季年增率」也只是1.1%
  • 所以,現在仍未有實質經濟的發展動力,去支持美股牛市
  • 查看即時的「美國實質GDP年增率」:Macromicro

牛市指標2:恐懼貪婪指數

  • 股神巴菲特曾說過「別人恐懼時我貪婪,別人貪婪時我恐懼」
  • 為了衡量投資者的恐懼跟貪婪,CNN 在 2004 年時製作了一個「 恐懼與貪婪指數 (Fear & Greed Index)」
  • 這個恐懼與貪婪指數涵蓋 7 大指標:垃圾債券需求(Junk Bond Demand)、股票價格動能(Stock Price Momentum/Market Momentum)、看跌看漲選擇權(Put and Call Option)、市場波動率(Market Volitility)、股票價格寬度(Stock Price Breadth)、避風港需求(Safe Heaven Demand)、股票價格強度(Stock Price Strenth)
  • 恐懼貪婪指數的範圍為 0-100,分為五個等級:0-25 是極度恐懼(Extreme Fear)、26-44 是恐懼(Fear)、45-55 是中立(Neutral)、56-74 是貪婪(Greed)、75-100 是極度貪婪(Extreme Greed)
  • 牛市是什麼:通常情況下,當市場處於由極度恐懼開始逐步轉向貪婪時,牛市就會逐步出現
  • 如上圖,投資者由2023年3月15日的極度恐懼情緒(23分),開始逐步轉向貪婪,現在普遍處於「貪婪」階段(56-74區間)
  • 所以,美股牛市可能即將出現了
  • 查看即時的「恐懼貪婪指數」:CNN

牛市指標3:Finra融資餘額

  • 當股市處於極度繁榮之時,投資人往往會希望能以最大化的金錢使用率來進行投資
  • 最大化的投資方式不外乎是使用槓桿、房貸、信貸等等
  • 量化上述情況的指標就是「Finra融資餘額」,其全名是「美國金融業金管局保證金債務」(Finra Margin Debt)
  • 「Finra融資餘額」是所有融資戶向證券公司借錢玩股票的負債總額
  • 根據過往數據,Finra融資餘額與美股走勢相似
  • 牛市是什麼:當「Finra融資餘額」由低位逐步升高,代表市場逐步看好美股牛市可能來了
  • 上圖為標普500和「Finra融資餘額」的比較圖
  • 如上圖,紅色線代表SP500價格走勢圖、藍色部分代表「Finra融資餘額」
  • 現在「Finra融資餘額」處於較低水平,並有輕微上升的趨勢,意味著牛市可能來了
  • 查看即時的「Finra融資餘額」:Macromicro

牛市指標4:市盈率 (PE Ratio)

  • 市盈率(PE Ratio)= 股價 ÷ 每股盈餘
  • 每股盈餘 是指每股的稅後淨利(Net Profit)
  • 例如一間公司在外流通的發行股數是100萬股,公司今年的稅後總利潤是1000萬元,那麼,每股盈餘就是10元(1000÷100=10)。如果公司的股價是50元,那麼,市盈率就是5(50÷10=5)
  • 「市盈率」又稱為「本益比」,即投資一隻股票的回本速度
  • 以上述PE Ratio為5的例子,買入該公司股票只需要5年就可以回本(假設所以利潤都派發給股東)
  • 牛市是什麼:通常情況下,標普500指數的PE Ratio低於20-25時,說明美股市場的整體回本速度很快,能夠吸引更多投資者入場,所以有機會出現牛市
  • 如上圖,標普500指數(S&P500)的PE Ratio為22.23(低於25)
  • 所以,美股有機會迎來牛市
  • 查看即時的「美股PE Ratio」:Ycharts

牛市指標5:美國散戶股票持有率

  • 一般而言,美國散戶投資人是股市的反指標
  • 所以,當「美國散戶投資人的股票持有率」越高,代表股票能繼續上漲的空間已經有限
  • 牛市是什麼:當「美國散戶投資人的股票持有率」向下降 或 處於低位時,代表散戶割肉離場,牛市可能就要來了
  • 例如:下圖兩個灰色框,09年和20年時,股票持有率大幅下跌,同時美股卻在上升
  • 如上圖,藍色線代表「美國散戶投資人的股票持有率」(縱軸代表%、橫軸代表時間年份)
  • 目前的「美國散戶投資人的股票持有率」處於下降的階段,代表股市牛市可能要來了
  • 所以,現在分批入場,可能可以低位買入資產,可能是不錯的投資機會
  • 查看即時的「美國散戶投資人的股票持有率」:Macromicro

牛市指標6:波動率指數(VIX)

  • 「VIX指數」又稱為波動率指數(Volatility Index),或恐慌指數
  • 「VIX指數」呈現出美股(標普500指數)在未來30天的看跌期權和看漲期權的加權價格,即投資人認為標普500在未來30天內的波動幅度
  • 標普500指數 漲跌越大、波動越大,即VIX越高;漲跌越小、波動越小,即VIX越低
  • 根據過往數據,VIX指數和股市呈現負相關
  • 當VIX指數上升,股價大多數會出現向下的趨勢
  • 牛市是什麼:當VIX指數下降,代表股市可能會上升,甚至出現牛市
  • 如上圖,藍色線代表「VIX指數」(縱軸是VIX數值、橫軸是時間年月)
  • 「VIX指數」正處於低位徘徊的階段,可能意味著牛市來了
  • 查看即時的VIX指數:Macromicro

牛市指標7:巴菲特指標

  • 股神巴菲特提出:股市總市值和 GDP 的比值,可作為判斷整體股市是否過高或是過低,被稱為巴菲特指標(Buffett Indicator)
  • 巴菲特指標 = 美股總市值 / GDP x 100%
  • 當巴菲特指標超過 140%,表示股市高估
  • 牛市是什麼:根據過去10年數據,當巴菲特指標低於100-120%時,美股可能被低估,牛市將可能啟動
  • 如上圖,紅色線代表美股標普500指數走勢(右縱軸代表價格)、藍色線代表巴菲特指標(左縱軸代表指標數值%)
  • 現在巴菲特指標位於130-150%區間,說明牛市仍未準備好
  • 查看即時的巴菲特指標:Macromicro

牛市指標8:美匯指數(DXY)

  • 美匯指數( US Dollar Index, DXY ),又稱為美元指數,是衡量美元在國際貨幣強弱程度的指標
  • 美匯指數的數值並非美元價格或匯率,而是 6 種國家貨幣相對於基期100的升跌幅度
  • 這6種貨幣分別是:歐元 (EUR)、日元 (JPY)、英鎊 (GBP)、加拿大元 (CAD)、瑞典克朗 (SEK)、瑞士法郎 (CHF)
  • 美匯指數升 = 美元較強、美匯指數跌 = 美元轉弱
  • 通常情況下,美匯指數和美股呈現負相關
  • 牛市是什麼:當美匯指數跌,證明美元處於弱勢,投資者為了更大利益,會傾向於持有股票,以獲得升值;另外,弱勢美元可以刺激美國企業的出口,企業獲利增加,實體經濟也可能帶動牛市出現
  • 上圖是即時的美匯指數(DXY)走勢圖
  • 現在的DXY正由2022年10月的最高點(113),逐步下跌至現在(101),這半年的下跌幅度超過10%
  • 說明美股有機會迎來新一輪牛市

牛市指標9:波羅的海乾貨指數(BDI)

  • 「波羅的海乾貨指數」(Baltic Dry Index,BDI)是全球經濟活動和貨運業運輸力的領先型指標
  • BDI主要包含鐵礦砂、煤炭、穀物等民生物資及工業原料為主
  • 因此,從BDI指數的高低可以去判斷航運業的營運狀況、全球經濟景氣好壞和原物料價格高低等等
  • 所以,波羅的海乾貨指數(BDI)常常被稱作為經濟的領先指標
  • 牛市是什麼:當BDI指數處於低位 並向上反彈時,代表航運業全球經濟向好,可能帶動牛市出現
  • 如上圖,黃色線代表「波羅的海乾貨指數」
  • 目前BDI指數處於接近低點反彈的位置,如果反彈持續上升的話,對於未來的經濟環境是非常有利的表現
  • 查看即時的「波羅的海乾貨指數」:Macromicro

牛市指標10:技術分析

  • 判斷股市牛市主要通過分析股市指數
  • 具代表性的美股指標是標普500指數(S&P500)
  • 分析S&P500是否進入牛市,我們可以用S&P500 200天移動均線來進行技術分析
  • 「200天移動均線」又稱為MA200,屬於技術分析中的技術指標
  • 「200天移動均線」是用來計算在200天當中,所有投資人的股票買入成本的均價為多少
  • 對於長線投資人而言,「200天移動均線」是極其重要的均線
  • 當股價低於MA200時,可以將市場定義為相對疲弱的表現,價格可能長期會被MA200壓制,導致持續在低點徘徊甚至持續下跌
  • 牛市是什麼:當股價高於MA200,說明未來價格上升的概率較高
  • 如上圖,紅色線代表SP500價格的「200天移動均線」、K線代表SP500價格走勢
  • 美股S&P500 正在挑戰其「200天移動均線」,如果成功突破此均線,則可能意味著牛市來了
  • 查看美股S&P500即時的「200天移動均線」:TradingView
  • 提提你:「200天移動均線」只是眾多技術分析中的一個,按此查看更多技術分析指標
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【技術分析攻略】11個實用的技術分析指標

GOFIRE總結

  • 資產價格上升20%就進入技術性牛市
  • 我們需要更多牛市指標才能確定牛市真的來了
  • 本文10個牛市指標只是判斷牛市的參考
  • 根據上述分析,現時美股仍未進入牛市
  • 需要繼續關注這些牛市指標的走勢,至少5-7個指標進入牛市,美股出現牛市的可能性才較高
  • 切記不可以因為某項指標或某項數據而重倉ALL IN
  • 投資是一段非常長遠的路,請理性看待所有牛市指標,長期下來才會有回報

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知多點:牛市名稱的由來

牛市的由來主要有兩個:

  1. 牛市的由來:因為公牛攻擊的方式是使用他們的牛角往上頂,牛角向上的姿勢就如同資產價格向上升(如上圖,圖片來源:Yahoo財經)
  2. 牛市的由來:在資產價格上升時,很多投資人湧入市場,投資人擁擠的現象就像圈養的牛一樣壯觀

「牛市是什麼」常見問題

1. 什麼是牛市?

牛市(Bull Market)是指價格處於上漲狀態的資產市場;牛市又稱為「多頭市場」、「看漲市場」。
牛市一詞通常用於股票市場、比特幣 / 加密貨幣市場、外匯、債券、黃金等大宗商品 和房地產

2. 如何判斷牛市來了?

通常情況下,當資產價格上漲超過20%,就證明牛市來了。但這並不足以判斷牛市真的來了。我們還需要更多分析去判斷牛市。本文會分享10個牛市分析指標,包括:美國實質GDP增長率、恐懼貪婪指數、市盈率/本益比、Finra融資餘額、美國散戶投資人股票持有率、巴菲特指標、BDI、波動率指數(VIX)、美元指數、技術分析


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