ESG評分 ｜ESG（環境Environmental、社會Social、治理Governance）評分標準是衡量企業在環境保護、社會責任和公司治理方面表現的指標。不同機構可能會使用不同的標準和權重來評估ESG表現。本文會介紹市場上主要的ESG評分標準與機構。

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ESG 公司評分標準

簡單來說，ESG 是分析一間企業永續發展的指標，而任何指標都需要統一的評分標準，才可以知道哪間公司的 ESG 評分更高。

截至目前，ESG 的評級分數通常是根據不同企業自願披露的數據，而為了更好地反映 ESG 分數，有很多評分機構都有訂立了自己的 ESG 評分標準。

其中，受到廣泛接受的 ESG 評分機構包括 MSCI 明晟公司、S&P SAM、Bloomberg 彭博、ISS ESG 等。

雖然，所有評分標準都離不開三大方向：環境、社會和企業管治（Environmental, Social & Governance）。

但是，不同的機構對公司的 ESG 評分標準是不同的，包括分析的方式也不同。甚至會出現因為行業、地理位置的不同，對同一間企業的 ESG 評分會有明顯分別。

所以，投資者在評估公司的 ESG 分數時，應該盡量查看多個 ESG 評分機構的報告，而不只看單一的機構報告和 ESG 評分。

ESG評分機構與方法一覽

常見的ESG評分機構包括：

  • MSCI ESG Ratings（摩根士丹利資本國際）
    • 以AAA（最高）至CCC（最低）評級
    • 評估企業的ESG風險管理能力
  • S&P Global ESG Scores（標普全球）
    • 依據企業的ESG公開數據與回應問卷進行評分
    • 提供行業內部比較
  • Sustainalytics ESG Risk Ratings（晨星旗下）
    • 以ESG風險暴露度與管理能力評估企業
    • 風險等級分為「低」、「中」、「高」
  • FTSE Russell ESG Ratings（富時羅素）
    • 以0-5分衡量企業在環境、社會、治理領域的表現
    • 採用透明的數據權重模型
  • Refinitiv ESG Scores（路孚特）
    • 以A+（最高）至D-（最低）評級
    • 主要基於公開資料進行評估

下面介紹其中一個公信力較高的 ESG評分標準：

MSCI ESG評分 標準

MSCI ESG 評分標準的37個關鍵指標

MSCI 是一間具有50年歷史的大型研究機構，也是一間 ESG 評分機構。

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通過 MSCI ESG 評分標準，其對超過 8,500 間公司、68萬個固定收益和股票證券進行評分，包括 ESG 基金 / ETF，涉及的企業遍佈全球。

MSCI ESG 評分系統仔細分析了10個相關主題和37各 ESG 關鍵指標，如下圖：

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  • Environmental（環境），包括和環境相關的議題或元素：
  1. 氣候變化，例如碳排放量、產品碳足跡、為環境影響融資、氣候變化脆弱性
  2. 自然資本，例如水源、生物多樣性和土地利用、原材料採購
  3. 污染和廢棄物，例如有毒排放物和廢棄物、包裝材料和廢棄物、電子垃圾
  4. 環境機會，例如清潔技術、綠色建築、可再生能源
  • Social（社會），包括和社會發展相關的議題或元素：
  1. 人力資本，例如如何管理勞動力、健康和安全實踐和協議、工人培訓、供應鏈勞工標準
  2. 產品責任，例如產品安全和質量、化學品安全、消費者金融保護、隱私和數據安全、負責任的投資、確保健康和人口風險
  3. 利益相關者的反對，例如有爭議的採購、社區關係
  4. 社交機會，例如獲得溝通的機會、獲得資金的機會、獲得醫療保健、營養與健康方面的機會
  • Governance（企業管治），包括和公司管理相關的議題或元素：
  1. 公司治理，例如董事會在多元化和獨立性方面的組成、高層薪資、所有權、會計實務
  2. 企業行為，例如商業道德、稅收透明度

MSCI ESG評分 計算步驟

根據以上評分標準，MSCI ESG 評級分數的計算，包括以下四個步驟：

  1. ESG 評分步驟一：經驗豐富的 ESG 分析團隊。由過百名 MSCI 全球經驗豐富的分析師，分析超過一千個與 ESG 相關的數據，企業表現是根據上述37個 ESG 關鍵指標，並評估企業相對其所在行業的其他企業的表現；
  2. ESG 評分步驟二：不同行業有特定 ESG 分析模型。用定量模型，去判斷不同行業對這37個 ESG 關鍵指標的重大風險和機會。例如，不同產業的碳排放對環境的影響不同，所以可能會用不同的標準去評分；
  3. ESG 評分步驟三：決定 ESG 關鍵指標的比重。根據全球產業劃分準則（Global Industry Classification Standard，GICS），判斷這37個 ESG 關鍵指標在整體評級的權重；
  4. ESG 評分步驟四：做出最終評分。根據不同行業的特性，用加權計算法，計算得出公司的評級，分別為AAA（最佳）- CCC （最差）等七種評級。這不是絕對的評級，而是相對之下的評級，即該公司與同行業其他公司的 ESG 相對表現。

MSCI ESG評分標準的7個等級

MSCI ESG 評分等級分為七種：AAA（最佳）- CCC （最差），這七個評分等級又分為三種類別（如下圖）

  • 領先類別（LEADER）是AA和AAA等級：屬於 ESG 評級較高的公司，即與同行相對比，ESG 外部風險較低

（A company leading its industry in managing the most significant ESG risks and opportunities）

  • 平均類別（AVERAGE）是BB、BBB、A等級：屬於 ESG 評級平均的公司，即與同行相對比，ESG 外部風險處於平均水平

（A company with a mixed or unexceptional track record of managing the most significant ESG risks and opportunities relative to industry peers）

  • 落後類別（LAGGARD）是CCC、B等級是：屬於 ESG 評級落後的公司，即與同行相對比，ESG 外部風險較高

（A company lagging its industry based on its high exposure and failure to manage significant ESG risks）

ESG投資 MSCI ESG 評分等級；圖片來源：MSCI
MSCI ESG 評分等級；圖片來源：MSCI

如何查看股票或ETF的 ESG分數？

不同公司或ETF的 ESG 評分結果，可以在以下網站查看：

個股 的 ESG 評分：

  • Yahoo Finance 網站上可以查到個股的 ESG 評分和排名（先輸入股票代號，再點擊「Sustainability / 可持續性」）

ETF 的 ESG 評分：

  • etfdb.com 網站上可以查到美股ETF的 ESG 評分和排名（先輸入ETF代號，再點擊「ESG」）

高ESG分數的美股企業

根據 The RepTrak Company 發布的「納斯達克100指數公司ESG聲譽排行榜」，以下企業在ESG方面表現突出：

  1. 好市多（Costco Wholesale，COST） – ESG得分 73.5（強）
  2. DexCom（DXCM） – ESG得分 73.1（強）
  3. 霍尼韋爾（Honeywell International，HON） – ESG得分 71.7（強）
  4. VeriSign（VRSN） – ESG得分 71.4（強）
  5. 輝達（NVIDIA，NVDA） – ESG得分 71.2（強）

此外，特斯拉（Tesla, TSLA） 和 新思科技（Synopsys, SNPS） 也被RBC列入 標普500 ESG明星股，顯示其在ESG方面的優秀表現。

高ESG分數的港股企業

根據 恒生可持續發展企業指數，以下港股企業擁有較高ESG評分：

  1. 滙豐控股（HSBC，0005.HK）
  2. 騰訊控股（Tencent，0700.HK）
  3. 港交所（HKEX，0388.HK）
  4. 長江基建（CK Infrastructure，1038.HK）
  5. 中國移動（China Mobile，0941.HK）

這些公司在企業治理、社會責任和環境保護方面均有良好表現。

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高ESG分數的ETF

美股ESG ETF

  1. iShares ESG Aware MSCI USA ETF（ESGU） – 追蹤美國大型企業，篩選ESG表現較好的標的
  2. Vanguard ESG U.S. Stock ETF（ESGV） – 投資於美國市場的高ESG企業
  3. SPDR S&P 500 ESG ETF（EFIV） – 以標普500 ESG指數為基準
  4. iShares Global Clean Energy ETF（ICLN） – 聚焦於全球清潔能源公司

港股ESG ETF

  1. Global X 恒生ESG ETF（3029.HK） – 追蹤「恒生ESG增強指數」，包含ESG表現優秀的港股公司
  2. 南方東英恒生科技ESG ETF（3031.HK） – 以恒生科技指數為基礎，挑選符合ESG標準的科技股

這些ETF專注於投資在ESG表現良好的企業，適合關注可持續發展投資的投資者。

在選擇ESG股票或ETF之前，建議先研究其成分股、資產配置、歷史績效以及費用結構，以確保符合您的投資目標與風險承受能力。

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