【反向ETF是什麼？】反向型ETF特點、優缺點、風險｜跌市投資策略

反向型ETF是什麼？本文會分享反向ETF的特點、優缺點、回報與風險，並以美股四大指數的反向ETF為例，分別是SQQQ、SPXU、SDOW和SOXS。

以上四隻3倍反向型ETF的主要特性是，其追蹤的指數下跌1%時，可以帶來3%的收益，即投資反向ETF可以在跌市也能賺錢。

什麼是ETF？

• ETF (Exchange-Traded Fund) 的中文名稱是：交易所買賣基金ETF／指數股票型基金／上市基金
• ETF 是一種追蹤股票指數或包含一籃子股票的基金
• ETF 跟股票一樣可以直接在股票證券平台交易，交易過程非常簡單

如果你對於ETF還不是那麼熟悉，建議在閱讀這篇文章之前，先了解看一下以下內容 
👉【指數型ETF】懶人投資恩物｜新手必讀 
👉【為什麼要買美股ETF？】投資美股的四個優勢 
👉【美股ETF推薦】12個優質ETF介紹

什麼是反向型ETF？

反向ETF（Inverse ETF）又稱為反向型ETF、反向槓桿ETF、反向型槓桿ETF。

反向ETF屬於槓桿ETF的一種，即具有槓桿放大的效果。

按此查看【槓桿ETF是什麼？】三倍放大回報

反向ETF的目的是在一天內提供其追蹤指數的相反回報，而且可以放大倍數（例如1倍、2倍或3倍）。

這種獲利方法又稱為「做空」，即當你認為未來市場會下跌時，你就可以通過買入反向ETF來獲利

相反，當追蹤的指數上升1%，反向ETF的價格可能會下跌2%或3%。

按此查看什麼是做空、做多

反向ETF的優點/投資回報

反向ETF的投資回報：跌市也能賺錢

• 反向ETF和股票大市呈現相反方向，即股票大市下跌時，反向ETF會上漲
• 因此，反向ETF的設計是為了讓投資者在市場下跌時能夠獲利
• 市面上主要有沒有槓桿、2倍槓桿或3倍槓桿 反向ETF，即股票大市跌1%，投資反向ETF則可獲利約1%、2%或3%

反向ETF優點1：反向ETF在短期跌市中表現較好

• 在短期跌市中，投資者可以利用反向ETF來獲利
• 例如：如果今天納斯達克100指數下跌1%，追蹤該指數的反向3倍槓桿ETF（SQQQ）則會上升約3%

反向ETF優點2：反向ETF在長期跌市中表現非常好

• 在長期跌市中，由於「反向ETF每日重置其槓桿」，其上升幅度會遠大於其追蹤指數的下跌幅度
• 例如：在某段長期美股熊市中，納斯達克100指數下跌了300%，追蹤該指數的反向3倍槓桿ETF（SQQQ）則上升超過2000%！

按此了解槓桿ETF每日重置槓桿

四大美股指數的反向ETF

在美股市場中，有四隻重要的反向ETF，它們分別是SQQQ、SPXU、SDOW和SOXS。

這4隻反向ETF分別追蹤四大美股指數，即：

• SQQQ 追蹤 納斯達克100指數（NASDAQ-100 Index）
• SPXU 追蹤 標普500指數（S&P 500 Index）
• SDOW 追蹤 道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）
• SOXS 追蹤 ICE半導體指數（ICE Semiconductor Index）

當這些指數下跌時，相應的反向ETF價格反而會上升。

四大美股反向ETF比較表

美股反向ETF 1：SQQQ

按此查看SQQQ即時股價

• SQQQ 全名：ProShares UltraPro Short QQQ
• 中文名稱：ProShares三倍做空納斯達克指數ETF*
• ETF規模：43億美元
• 追蹤指數：做空美國納斯達克100指數（NASDAQ-100 Index）
• 如果納斯達克100指數在一天內下跌1%，SQQQ的價格則上升約3%
• 相反，如果納斯達克100指數在一天內上升1%，SQQQ的價格則下跌約3%

*兩倍做空納斯達克指數ETF是QID 

SQQQ vs PSQ

做空納斯達克100指數的ETF還有PSQ，這是沒有槓桿的反向ETF。

PSQ的全名是 ProShares做空納斯達克指數ETF（ProShares Short QQQ）。

PSQ和SQQQ兩者比較如下：

美股反向ETF 2：SPXU

按此查看SPXU即時股價

• SPXU 全名：ProShares UltraPro Short S&P 500
• 中文名稱：ProShares三倍做空標普500指數ETF*
• ETF規模：10億美元
• 追蹤指數：做空美國標普500指數（S&P 500 Index）
• 如果標普500指數在一天內下跌1%，SPXU的價格則上升約3%
• 相反，如果標普500指數在一天內上升1%，SPXU的價格則下跌約3%

*兩倍做空標普500指數ETF是SDS

SPXU vs SH

做空標普500指數的ETF還有SH，這是沒有槓桿的反向ETF。

SH的全名是 ProShares做空標普500指數ETF（ProShares Short S&P 500）。

SH和SPXU兩者比較如下：

美股反向ETF 3：SDOW

按此查看SDOW即時股價

• SDOW全名：ProShares UltraPro Short Dow30
• 中文名稱：ProShares三倍做空道瓊30指數ETF*
• ETF規模：5億美元
• 追蹤指數：做空道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）
• 如果道瓊工業平均指數在一天內下跌1%，SDOW的價格則上升約3%
• 相反，如果道瓊工業平均指數在一天內上升1%，SDOW的價格則下跌約3%

*兩倍做空道瓊30指數ETF是DXD

SDOW vs DOG

做空追蹤道瓊工業平均指數的ETF還有DOG，這是沒有槓桿的反向ETF。

DOG的全名是 ProShares做空道瓊30指數ETF（ProShares Short Dow 30）。

DOG和SDOW兩者比較如下：

美股反向ETF 4：SOXS

按此查看SOXS即時股價

• SOXS全名：Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares
• 中文名稱：Direxion每日三倍做空半導體ETF*
• ETF規模：13億美元
• 追蹤指數：做空 ICE半導體指數（ICE Semiconductor Index）
• 如果ICE半導體指數在一天內下跌1%，SOXS的價格則上升約3%
• 相反，如果ICE半導體指數在一天內上升1%，SOXL的價格則下跌約3%

SSG vs SOXS

市面上未有1倍或2倍 做空 ICE半導體指數的反向ETF。

而另一個美國半導體指數（Dow Jones U.S. Semiconductors Index）則有兩倍槓桿的反向ETF：SSG。

SSG的全名是 ProShares兩倍做空半導體類股ETF（ProShares UltraShort Semiconductors）。

SSG和SOXS兩者比較如下：

反向ETF的缺點/投資風險

反向ETF的缺點1：較高的管理費用

• 反向槓桿ETF通常涉及複雜的交易策略，例如使用衍生品來達到其投資目標
• 因此，反向ETF的管理費用較一般ETF高，可能降低投資者的回報率

反向ETF的缺點2：可能放大投資損失

• 反向槓桿ETF旨在每日提供其追蹤指數的負倍數回報
• 因此，當市場上升時，反向ETF的價值可能會大幅下跌
• 例如，如果股票大市上升2%，追蹤該指數的反向3倍槓桿ETF可能會下跌6%

反向ETF的缺點3：在波動市場中表現較差

• 由於反向槓桿ETF每日重置槓桿，所以在波動的市場中，其長期表現可能與預期的負倍數回報有所偏差
• 這意味著在波動性高的市場中，投資者的損失可能會超過預期

按此了解槓桿ETF每日重置槓桿

反向ETF適合長線持有嗎？

• 大部分情況下，反向ETF不適合長線持有
• 這些ETF通常被視為短期交易工具，即在預判未來股市會下跌時，通過反向ETF可以做空股市而獲利
• 主要股市情況有三種：持續下跌、持續上升、波動市場；詳細內容如下：

情況1：在持續下跌的市況，反向ETF的複息效應，增加回報

以做空標普500指數的反向ETF SH和 SPXU 為例子（假設指數每日下跌10%，連跌3日）

• 指數的計算方法：100x(1-10%)x(1-10%)x(1-10%)=72.9
• 無槓桿反向ETF的計算方法：100x(1+10%)x(1+10%)x(1+10%)=133.1
• 3倍槓桿反向ETF計算方法：100x(1+10%x3)x(1+10%x3)x(1+10%x3)=219.7

因此，在持續下跌的市況，反向槓桿ETF的複息效應，可以更明顯地增加投資回報。

但投資者仍需注意，當市場反彈或上升時，反向ETF的價值可能會迅速下降。

情況2：在持續上升的市況，反向ETF的複息效應，增加損失

以做空標普500指數的反向ETF SH 和 SPXU 為例子（假設指數每日上升10%，連升3日）

• 指數的計算方法：100x(1+10%)x(1+10%)x(1+10%)=133.1
• 無槓桿反向ETF的計算方法：100x(1+10%)x(1-10%)x(1-10%)=72.9
• 3倍槓桿反向ETF計算方法：100x(1-10%x3)x(1-10%x3)x(1-10%x3)=34.3

因此，在持續上升的市況，反向槓桿ETF的複息效應，會拉大投資損失。

這也顯示了反向槓桿ETF在上升市場中的風險，即使市場上升幅度不大，反向ETF的價格也可能迅速下降。

情況3：在波動較大的市況，反向ETF的波動性損耗，增加損失

以做空標普500指數的反向ETF SH 和 SPXU 為例子（假設指數第1日升10%、第2日跌10%、第3日升10%）

• 指數的計算方法：100x(1+10%)x(1-10%)x(1+10%)=108.9
• 無槓桿反向ETF的計算方法：100x(1-10%)x(1+10%)x(1-10%)=89.1
• 3倍槓桿反向ETF計算方法：100x(1-10%x3)x(1+10%x3)x(1-10%x3)=63.7

因此，在波動較大的市況，反向槓桿ETF顯示出較大的波動性損耗，會增加投資損失。

港股反向ETF、台股反向ETF

港股反向ETF

• 香港股票大市指數主要是 恆生指數（HSI）
• 一倍做空恆生指數的反向ETF 例子：FI南方恒指（港股代號：07300）
• 兩倍做空恆生指數的反向ETF 例子：FI二南方恒指（港股代號：07500）

台股反向ETF

• 台灣股票大市指數主要是 臺灣加權指數(TWII)
• 做空臺灣加權指數的反向ETF 例子：元大台灣50單日反向1倍基金（台股代號：00632R）、富邦臺灣加權單日反向一倍基金（台股代號：00676R）

香港人如何買反向ETF？｜券商開戶優惠

• 反向ETF和美股或港股一樣，可以在你的股票證券戶口進行交易
• 股票證券戶口包括：富途證券/富途牛牛 Futu｜微牛證券 Webull｜老虎證券 Tiger Brokers等
• 經GOFIRE開戶可享豐富開戶優惠，按此查看股票證券平台開戶優惠集合

台灣人如何買反向ETF？｜券商開戶優惠

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推薦閱讀：台股&台股ETF分析文章

知多點：反向ETF的運作方式

與槓桿ETF一樣，反向型槓桿ETF也使用金融衍生品，如期貨和期權，來達到其投資目標。

按此查看反向ETF/正向ETF/槓桿ETF的運作方式

反向ETF 常見問題

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投資有風險，本文僅供參考，不構成投資建議。