反向型ETF是什麼?本文會分享反向ETF的特點、優缺點、回報與風險,並以美股四大指數的反向ETF為例,分別是SQQQ、SPXU、SDOW和SOXS。

以上四隻3倍反向型ETF的主要特性是,其追蹤的指數下跌1%時,可以帶來3%的收益,即投資反向ETF可以在跌市也能賺錢。

什麼是ETF?

  • ETF (Exchange-Traded Fund) 的中文名稱是:交易所買賣基金ETF/指數股票型基金/上市基金
  • ETF 是一種追蹤股票指數或包含一籃子股票的基金
  • ETF 跟股票一樣可以直接在股票證券平台交易,交易過程非常簡單
如果你對於ETF還不是那麼熟悉,建議在閱讀這篇文章之前,先了解看一下以下內容 
👉【指數型ETF】懶人投資恩物|新手必讀 
👉【為什麼要買美股ETF?】投資美股的四個優勢 
👉【美股ETF推薦】12個優質ETF介紹

什麼是反向型ETF?

反向ETF(Inverse ETF)又稱為反向型ETF、反向槓桿ETF、反向型槓桿ETF

反向ETF屬於槓桿ETF的一種,即具有槓桿放大的效果。

按此查看【槓桿ETF是什麼?】三倍放大回報

反向ETF的目的是在一天內提供其追蹤指數的相反回報,而且可以放大倍數(例如1倍、2倍或3倍)。

這種獲利方法又稱為做空,即當你認為未來市場會下跌時,你就可以通過買入反向ETF來獲利

相反,當追蹤的指數上升1%,反向ETF的價格可能會下跌2%或3%。

按此查看什麼是做空、做多

反向ETF的優點/投資回報

反向ETF的投資回報:跌市也能賺錢

  • 反向ETF和股票大市呈現相反方向,即股票大市下跌時,反向ETF會上漲
  • 因此,反向ETF的設計是為了讓投資者在市場下跌時能夠獲利
  • 市面上主要有沒有槓桿、2倍槓桿或3倍槓桿 反向ETF,即股票大市跌1%,投資反向ETF則可獲利約1%、2%或3%

反向ETF優點1:反向ETF在短期跌市中表現較好

  • 在短期跌市中,投資者可以利用反向ETF來獲利
  • 例如:如果今天納斯達克100指數下跌1%,追蹤該指數的反向3倍槓桿ETF(SQQQ)則會上升約3%

反向ETF優點2:反向ETF在長期跌市中表現非常好

  • 在長期跌市中,由於「反向ETF每日重置其槓桿」,其上升幅度會遠大於其追蹤指數的下跌幅度
  • 例如:在某段長期美股熊市中,納斯達克100指數下跌了300%,追蹤該指數的反向3倍槓桿ETF(SQQQ)則上升超過2000%!
按此了解槓桿ETF每日重置槓桿

四大美股指數的反向ETF

在美股市場中,有四隻重要的反向ETF,它們分別是SQQQ、SPXU、SDOW和SOXS。

這4隻反向ETF分別追蹤四大美股指數,即:

  • SQQQ 追蹤 納斯達克100指數(NASDAQ-100 Index)
  • SPXU 追蹤 標普500指數(S&P 500 Index)
  • SDOW 追蹤 道瓊工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)
  • SOXS 追蹤 ICE半導體指數(ICE Semiconductor Index)

當這些指數下跌時,相應的反向ETF價格反而會上升。


四大美股反向ETF比較表

反向ETF追蹤指數槓桿ETF規模
SQQQ做空 納斯達克100指數反向3倍43億美元
SPXU做空 標普500指數反向3倍10億美元
SDOW做空 道瓊工業平均指數反向3倍5億美元
SOXS做空 ICE半導體指數反向3倍13億美元
資料截至:2023/09

美股反向ETF 1:SQQQ

按此查看SQQQ即時股價

  • SQQQ 全名:ProShares UltraPro Short QQQ
  • 中文名稱:ProShares三倍做空納斯達克指數ETF*
  • ETF規模:43億美元
  • 追蹤指數:做空美國納斯達克100指數(NASDAQ-100 Index)
  • 如果納斯達克100指數在一天內下跌1%,SQQQ的價格則上升約3%
  • 相反,如果納斯達克100指數在一天內上升1%,SQQQ的價格則下跌約3%
*兩倍做空納斯達克指數ETF是QID 

SQQQ vs PSQ

做空納斯達克100指數的ETF還有PSQ,這是沒有槓桿的反向ETF

PSQ的全名是 ProShares做空納斯達克指數ETF(ProShares Short QQQ)。

PSQ和SQQQ兩者比較如下:

PSQSQQQ
追蹤指數做空納斯達克100指數3倍做空納斯達克100指數
槓桿比例沒有x3倍
成立日期2006/06/192010/02/09
持股量2943
費用率0.95%0.95%
股息率2.72%3.40%
資料截至:2023/09

美股反向ETF 2:SPXU

按此查看SPXU即時股價

  • SPXU 全名:ProShares UltraPro Short S&P 500
  • 中文名稱:ProShares三倍做空標普500指數ETF*
  • ETF規模:10億美元
  • 追蹤指數:做空美國標普500指數(S&P 500 Index)
  • 如果標普500指數在一天內下跌1%,SPXU的價格則上升約3%
  • 相反,如果標普500指數在一天內上升1%,SPXU的價格則下跌約3%
*兩倍做空標普500指數ETF是SDS

SPXU vs SH

做空標普500指數的ETF還有SH,這是沒有槓桿的反向ETF

SH的全名是 ProShares做空標普500指數ETF(ProShares Short S&P 500)。

SH和SPXU兩者比較如下:

SHSPXU
追蹤指數做空標普500指數3倍做空標普500指數
槓桿比例沒有x3倍
成立日期2006/06/192009/06/25
持股量2829
費用率0.89%0.90%
股息率2.48%2.98%
資料截至:2023/09

美股反向ETF 3:SDOW

按此查看SDOW即時股價

  • SDOW全名:ProShares UltraPro Short Dow30
  • 中文名稱:ProShares三倍做空道瓊30指數ETF*
  • ETF規模:5億美元
  • 追蹤指數:做空道瓊工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)
  • 如果道瓊工業平均指數在一天內下跌1%,SDOW的價格則上升約3%
  • 相反,如果道瓊工業平均指數在一天內上升1%,SDOW的價格則下跌約3%
*兩倍做空道瓊30指數ETF是DXD

SDOW vs DOG

做空追蹤道瓊工業平均指數的ETF還有DOG,這是沒有槓桿的反向ETF

DOG的全名是 ProShares做空道瓊30指數ETF(ProShares Short Dow 30)。

DOG和SDOW兩者比較如下:

DOGSDOW
追蹤指數做空道瓊工業平均指數3倍做空道瓊工業平均指數
槓桿比例沒有x3倍
成立日期2006/06/192010/02/09
持股量1319
費用率0.95%0.95%
股息率2.10%2.46%
資料截至:2023/09

美股反向ETF 4:SOXS

按此查看SOXS即時股價

  • SOXS全名:Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares
  • 中文名稱:Direxion每日三倍做空半導體ETF*
  • ETF規模:13億美元
  • 追蹤指數:做空 ICE半導體指數(ICE Semiconductor Index)
  • 如果ICE半導體指數在一天內下跌1%,SOXS的價格則上升約3%
  • 相反,如果ICE半導體指數在一天內上升1%,SOXL的價格則下跌約3%

SSG vs SOXS

市面上未有1倍或2倍 做空 ICE半導體指數的反向ETF

而另一個美國半導體指數(Dow Jones U.S. Semiconductors Index)則有兩倍槓桿的反向ETF:SSG。

SSG的全名是 ProShares兩倍做空半導體類股ETF(ProShares UltraShort Semiconductors)。

SSG和SOXS兩者比較如下:

SSGSOXS
追蹤指數兩倍做空道瓊斯半導體指數3倍做空ICE半導體指數
槓桿比例x2倍x3倍
成立日期2007/01/302010/03/11
持股量811
費用率0.95%1.02%
股息率3.74%3.47%
資料截至:2023/09

反向ETF的缺點/投資風險

反向ETF的缺點1:較高的管理費用

  • 反向槓桿ETF通常涉及複雜的交易策略,例如使用衍生品來達到其投資目標
  • 因此,反向ETF的管理費用較一般ETF高,可能降低投資者的回報率

反向ETF的缺點2:可能放大投資損失

  • 反向槓桿ETF旨在每日提供其追蹤指數的負倍數回報
  • 因此,當市場上升時,反向ETF的價值可能會大幅下跌
  • 例如,如果股票大市上升2%,追蹤該指數的反向3倍槓桿ETF可能會下跌6%

反向ETF的缺點3:在波動市場中表現較差

  • 由於反向槓桿ETF每日重置槓桿,所以在波動的市場中,其長期表現可能與預期的負倍數回報有所偏差
  • 這意味著在波動性高的市場中,投資者的損失可能會超過預期
按此了解槓桿ETF每日重置槓桿

反向ETF適合長線持有嗎?

  • 大部分情況下,反向ETF不適合長線持有
  • 這些ETF通常被視為短期交易工具,即在預判未來股市會下跌時,通過反向ETF可以做空股市而獲利
  • 主要股市情況有三種:持續下跌、持續上升、波動市場;詳細內容如下:

情況1:在持續下跌的市況,反向ETF的複息效應,增加回報

做空標普500指數的反向ETF SH和 SPXU 為例子(假設指數每日下跌10%,連跌3日)

標普500SHSPXU
槓桿/無槓桿反向3倍槓桿反向
Day0100100100
Day190110130
Day281121169
Day372.9133.1219.7
變化-27.1%+33.1%+119.7%
  • 指數的計算方法:100x(1-10%)x(1-10%)x(1-10%)=72.9
  • 無槓桿反向ETF的計算方法:100x(1+10%)x(1+10%)x(1+10%)=133.1
  • 3倍槓桿反向ETF計算方法:100x(1+10%x3)x(1+10%x3)x(1+10%x3)=219.7

因此,在持續下跌的市況,反向槓桿ETF的複息效應,可以更明顯地增加投資回報。

但投資者仍需注意,當市場反彈或上升時,反向ETF的價值可能會迅速下降。


情況2:在持續上升的市況,反向ETF的複息效應,增加損失

做空標普500指數的反向ETF SH 和 SPXU 為例子(假設指數每日上升10%,連升3日)

標普500SHSPXU
槓桿/無槓桿反向3倍槓桿反向
Day0100100100
Day11109070
Day21218149
Day3133.172.934.3
變化+33.1%-27.1%-65.7%
  • 指數的計算方法:100x(1+10%)x(1+10%)x(1+10%)=133.1
  • 無槓桿反向ETF的計算方法:100x(1+10%)x(1-10%)x(1-10%)=72.9
  • 3倍槓桿反向ETF計算方法:100x(1-10%x3)x(1-10%x3)x(1-10%x3)=34.3

因此,在持續上升的市況,反向槓桿ETF的複息效應,會拉大投資損失。

這也顯示了反向槓桿ETF在上升市場中的風險,即使市場上升幅度不大,反向ETF的價格也可能迅速下降。


情況3:在波動較大的市況,反向ETF的波動性損耗,增加損失

做空標普500指數的反向ETF SH 和 SPXU 為例子(假設指數第1日升10%、第2日跌10%、第3日升10%)

標普500SHSPXU
槓桿/無槓桿反向3倍槓桿反向
Day0100100100
Day11109070
Day2999991
Day3108.989.163.7
變化+8.9%-10.9%-36.3%
  • 指數的計算方法:100x(1+10%)x(1-10%)x(1+10%)=108.9
  • 無槓桿反向ETF的計算方法:100x(1-10%)x(1+10%)x(1-10%)=89.1
  • 3倍槓桿反向ETF計算方法:100x(1-10%x3)x(1+10%x3)x(1-10%x3)=63.7

因此,在波動較大的市況,反向槓桿ETF顯示出較大的波動性損耗,會增加投資損失。


港股反向ETF、台股反向ETF

港股反向ETF

  • 香港股票大市指數主要是 恆生指數(HSI)
  • 一倍做空恆生指數的反向ETF 例子:FI南方恒指(港股代號:07300)
  • 兩倍做空恆生指數的反向ETF 例子:FI二南方恒指(港股代號:07500)

台股反向ETF

  • 台灣股票大市指數主要是 臺灣加權指數(TWII)
  • 做空臺灣加權指數的反向ETF 例子:元大台灣50單日反向1倍基金(台股代號:00632R)、富邦臺灣加權單日反向一倍基金(台股代號:00676R)

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知多點:反向ETF的運作方式

與槓桿ETF一樣,反向型槓桿ETF也使用金融衍生品,如期貨和期權,來達到其投資目標。

按此查看反向ETF/正向ETF/槓桿ETF的運作方式


反向ETF 常見問題

反向ETF是什麼?

反向ETF屬於槓桿ETF的一種,即具有槓桿放大的效果。反向ETF的目的是在一天內提供其追蹤指數的相反回報,而且可以放大倍數(例如1倍、2倍或3倍)。

反向ETF有哪些?

市面上有很多反向ETF,本文會以美股四大指數的反向ETF為例(分別是SQQQ、SPXU、SDOW和SOXS),詳細介紹反向ETF的特點、優缺點、回報和風險。


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投資有風險,本文僅供參考,不構成投資建議。