【一文看懂優先股】穩健收益之選？如何分析選擇？如何投資？｜5隻必知的優先股ETF

優先股 是尋求穩定收益的投資者會關注的特殊資產。優先股結合了股權與債務特性，不僅提供穩定的股息收入，還享有高於普通股更高的清算優先權。適合希望平衡風險和回報的投資者。本文會分享優先股是什麼？優缺點、投資優勢、如何分析和選擇？三種投資方法、5隻必知的優先股ETF。

什麼是優先股？

優先股（Preferred Stock）是一種介於股票與債券之間的金融工具。與普通股不同，優先股股東通常沒有投票權，但他們享有：

1. 固定股息：優先股通常支付固定的股息率，讓投資者享受穩定的現金流。
2. 優先權：若公司清算或分配資產，優先股股東的權益順位高於普通股股東。

投資優先股的優勢

1. 穩定的被動收入
   優先股的固定股息適合尋求穩定現金流的投資者，特別是退休人士或偏好低風險收益的人。
2. 收益率較高
   優先股的股息收益率通常高於普通股和定存，對於資金保守但又追求高回報的投資者，是良好的選擇。
3. 較低的波動性
   優先股價格的波動通常小於普通股，提供更穩健的投資選項。

優先股 適合誰？

1. 偏好穩定股息收益的退休人士。
2. 尋求低波動資產的保守型投資者。
3. 想要多元化投資組合、平衡風險和收益的投資人。

如何投資優先股？

投資方法1：直接購買優先股(較耗時)

• 在一般的股票交易所，我們可以購買上市公司的優先股。
• 例：美國市場上的大型企業如摩根大通（JPM）或美國銀行（BAC）經常發行優先股。
• 這種方法要求投資者花時間精力去逐一分析優先股資訊，可能不適合一般投資者（建議無時間的投資者考慮優先股ETF，即投資方法2）。

去哪裡尋找最新的優先股？

有很多網上平台都提供優先股資料，其中一個最實用最全面的網站工具是：

Preferred Stock Channel – 專業的優先股數據平台

提供優先股最新資訊，包括每隻優先股及優先股ETF的收益率、累積性條款、到期日、股息支付時間表、以及篩選工具等詳細數據。而且這個網站是免費的，你只需要用email免費註冊一個帳號，沒有任何強制的付款功能。

操作教學：

1. 點擊官網連結 preferredstockchannel.com
2. 該網頁只有英文介面，如果需要，你可以點擊右上角「Chrome瀏覽器的谷歌翻譯為中文」（如圖中紅色框框）
3. 你可以查看優先股或優先股ETF的詳細信息，例如「標普500優先股」「按行業劃分的優先股」「優先股篩選器」等，根據你的需求去找出適合的優先股
4. 點擊優先股可以進入詳細資訊，下文以 摩根大通（JPM）發行的優先股為例子

如何分析和選擇優先股？

以下是 摩根大通（JPM）發行的 4.20%股息率的優先股（股票代號「JPM.PRM」）的詳細資料。以此為例子，逐步教你如何分析和選擇優先股：

步驟1：行業分析

• 選擇具有穩健現金流和行業領導地位的公司，降低違約風險。
• 例如摩根大通（JPM）屬於有穩定現金流的龍頭銀行股，其發行的優先股風險較低。

步驟2：查看信用評級

• 查詢優先股發行公司的信用評級（如Moody’s、S&P或Fitch評級），選擇信用評級較高的公司發行的優先股，如評級為BBB-以上（投資級別），能進一步降低違約風險。
• 在上市公司官網可以查看他們的信用評級，例如摩根大通（JPM）優先股的Moody’s評級為BAA2，屬於違約風險較低的優先股。

步驟3：了解14個優先股資訊（尤其是第4、5、11點）

1. 優先股名稱：顯示發行公司、票面股息率、股票代號。如「摩根大通公司 | 4.20% Dep 股份非累積優先股系列 MM (JPM.PRM)」
2. 可兌換/可贖回（Redeemable）：指公司有權在特定條件下贖回優先股。
3. 可贖回日期*（Call Date）：公司可以根據協議，在Call Date後選擇贖回優先股，通常以票面價值（Par Value）或其他約定價格支付給投資者【某些優先股的贖回價格會以高於面值，即可享溢價（Premium）】
4. 到期日（Maturity Date）：優先股的最終到期日，投資者將在這一天收到本金償還或結算價值。但是，大多數優先股是永久性（Perpetual），即沒有固定的到期日，即投資者只能在股市賣出以退出，可能面臨流動性風險（即賣不出去或需要降價賣出）【高質的優先股流動性也會較好，所以要首選高評級優先股或有到期日的優先股】
5. 累積（Cumulative）：股息是否累積，即公司若未能按時支付優先股的股息，該未支付的股息會否累積，並在未來支付時一併補發給股東【首選股息能累積的優先股，避免因公司財務問題而無法收到股息】
6. 清算優先權（Liquidation Preference）：當公司進行清算、破產或出售時，該優先股持有者可分配多少錢。如優先股「JPM.PRM」的清算優先權$25.00，即每股到時可優先分配$25.00【注意：優先股雖然有優先分配資產的權利，但清算時仍次於債券持有人，可能無法完全收回投資金額，故首選有穩健現金流和行業領導地位的公司，其破產風險較低】
7. 近期市場價格（Recent Market Price）：當前市場購買或賣出價。
8. 清算優先權折扣（Discount to Liquidation Preference）市場價比清算價便宜多少。如優先股「JPM.PRM」近期市場價格是$19.51，即折讓了$-5.49 (-21.96%)。
9. 年化股利（Annualized Dividend）：每股的年派息。
10. 最近除息日（Recent Ex-Date）：若想獲得本次股息，需在除息日前（含當日）購買該股票。
11. 當前息率^（Current Yield）：以市場價（如$19.51）買入後所獲得的真實股息率【這直接決定了你的現金流收益】
12. 原優惠券息率（Original Coupon）：以初始價格（如$25.00）買入時獲得的票面股息率。
13. 派息頻率#（Pay Period）：如優先股「JPM.PRM」是每季派息一次（Quarterly）。
14. 派息日期**（Pay Dates）：如優先股「JPM.PRM」是3月1日、6月1日、9月1日、12月1日。

*谷歌錯譯為「通話日期」^錯譯為「當前產量」
#錯譯為「付款期限」**錯譯為「發薪日期」

如果有時間，建議點擊「完整招股說明書」更詳細地了解這隻優先股，例如贖回時有無溢價。

看了上述分析和選擇優先股的內容，你是否覺得很麻煩、很繁複？若你不想選擇個股，則可以選擇投資優先股ETF，更適合一般投資者！

投資方法2：購買優先股ETF(推薦)

• 優先股ETF擁有一籃子的優先股個股，能有效分散風險並提供穩定收益，適合沒有時間研究個別優先股的投資者或初學者。常見的優先股ETF包括：

5隻必知的優先股ETF

1. iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) – iShares優先股與收益證券ETF

• 特色：這是最受歡迎的優先股ETF之一，投資超過450隻美國金融機構的優先股。規模達152億美元，股息率為6.11%，費用率低至0.46%。
• 近5年股價：-11%
• 適合原因：涵蓋範圍廣，提供穩定的分散投資，是許多追求收益的投資者首選。
• 官網連結：ishares.com

2. Invesco Preferred ETF (PGX) – Invesco優先股ETF

• 特色：專注於高信用評級的優先股，有助於降低波動性，追蹤ICE BofAML固定收益優先證券指數。規模為44億美元，股息率為5.84%，費用率為0.51%。
• 近5年股價：-19%
• 適合原因：提供穩定的收入來源，適合希望降低風險的投資者。
• 官網連結：invesco.com

3. VanEck Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) – VanEck金融股除外優先股ETF

• 特色：專注於非金融類別的優先股，投資於公用事業、房地產和電信等行業，減少對金融股的依賴。規模為19億美元，股息率為6.89%，費用率僅為0.41%。
• 近5年股價：-10%
• 適合原因：適合希望減少對金融股暴露的投資者。
• 官網連結：vaneck.com

4. Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) – Virtus InfraCap美國優先股主動型ETF

• 特色：積極管理的ETF，專注於美國公司發行的優先股，規模為9.9億美元，提供高達8.86%的股息率，並結合增長潛力和價值特徵的股票，費用率為2.52%。
• 近5年股價：-14%
• 適合原因：適合願意承擔更高風險以追求高收益的投資者。
• 官網連結：virtus.com

5. Global X SuperIncome Preferred ETF (SPFF) – Global X SuperIncome優先股ETF

• 特色：投資於美國和加拿大收益率最高的50隻優先股，規模為1.5億美元，股息率為5.74%，管理費率為0.48%。
• 近5年股價：-16%
• 適合原因：適合追求高收益的投資者，但需注意可能的質量折衷。
• 官網連結：globalxetfs.com

這些ETF均是每月派息，而且各有特色，可根據個人投資目標和風險承受能力選擇合適的產品。

投資方法3：購買可轉換優先股(不推薦)

可轉換優先股（Convertible Preferred Stock）可以在特定條件下轉為普通股，適合有意追求資本增值的投資者。但該優先股持有人需要等待合適的轉換條件才能換為普通股，而且可能因流動性較低而無法套現，故不推薦該類型的優先股。類似可轉換債券（Convertible Bond）：按此一文看懂可轉換債券｜結合債券和股票的特點：固定收益+潛在增值

優先股及ETF券商優惠整合

• 優先股、優先股ETF 和普通美股、港股、ETF 一樣，都可以在股票證券商買賣
• 股票證券戶口包括：富途證券/富途牛牛 Futu｜微牛證券 Webull｜老虎證券 Tiger Brokers等
• 經GOFIRE開戶可享豐富開戶優惠，按此查看股票證券平台開戶優惠集合

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優先股投資風險提要

1. 利率風險
   當利率上升時，優先股的價格可能會下跌，因為市場上的新債券或優先股可能提供更高的收益率。
2. 流動性風險
   優先股的交易量通常低於普通股，因此在市場波動時，可能較難快速買入或賣出。
3. 資本增值有限
   優先股主要以股息為回報，價格增值空間較小，不適合追求高成長的投資者。

GOFIRE總結：優先股的優勢與機會

• 優先股能為投資者帶來穩定的收入，同時降低投資波動性。
• 定期檢查股息支付狀況：確認公司是否按時支付股息，並評估是否符合你的現金流需求。
• 關注利率變化：優先股的價格對利率敏感。當利率上升時，優先股價格可能下跌。必要時，考慮重新配置資產。
• 分散投資：不要將所有資金投入單一優先股，分散投資能降低風險。優先股ETF會比較適合優先股新手投資者。
• 然而，投資者需了解其限制及風險，並根據自身需求進行配置。例如優先股ETF的股價表現不佳，近5年的股價下跌10-20%，可能會令投資者出現「賺息蝕價」的情況。故此，投資者也可以關注那些「既賺息又賺價」的收息股或收息股ETF：
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投資有風險，本文僅供參考，不構成投資建議。數據截至2024年11月29日。