越南的經濟發展速度穩定上升,那越股是否有投資價值呢?今天,我們就來認識這個接近1億人口的「世界工廠」,了解一下越南新興市場的投資價值,並介紹相關美股ETF「VNM」。

2021年4月,我看見新聞雲的一篇報導,標題是台灣「不敗教主」陳重銘,布局越南基金5個月回報率20%! 

這引起我對越南股市的興趣,下面向大家分享我搜集到的資料,也會分享我個人的觀點。

越南股市的五個優勢

越南,被稱為「下一個中國」。因為越南的經濟發展速度穩定上升,發展趨勢和以前的中國相似。

今天,我們就來認識這個接近1億人口的「世界工廠」,了解一下越南新興市場的投資價值。

優勢一:快速且穩定增長的GDP,國家經濟向上發展

GDP(Gross Domestic Product)是指國內生產總值,或本地生產總值。

GDP告訴我們這個國家或地區在一年內(或者一季),通過經濟活動產生的市場價值,包括貨品生產和各種商業服務。

名義GDP vs 實質GDP

有些地區的通脹較高,導致其名義GDP(Nominal GDP)增長出現扭曲,不能真實反映該地方的經濟實力。

這時就可以使用實質GDP(Real GDP),即計及通脹率的GDP。

GDP代表什麼?

簡單而言,GDP數值越高,這個國家或地區的經濟發展越好、經濟實力越好。

當然,我們還要考慮這個國家或地區的通貨膨脹和經濟活動,下面會進行討論。

1.1 快速增長的越南GDP

從上圖可知,越南的GDP有驚人的增長

2000年到2017年的總增長率高達七倍,到了2018年,越南的GDP年增速達到7.08%,超出預計的6.25%。

所以,越南的GDP增長非常快速。

這個數字和中國近5年的GDP成長*是相約的(2013-2017年):

1.2 穩定增長的越南GDP

從上圖可知,越南的GDP有穩定的增長

以三個經濟相對落後的東南亞國家進行比較,包括越南、柬埔寨、老撾,我們可以看到越南的GDP增速與其他國家相似,但是,越南的增長波動性比較小,向上成長的趨勢更加穩定。

即使和中國比較,越南的GDP也是處在相對穩定和向上的趨勢。

所以,越南的GDP增長比較穩定。


優勢二:溫和的通貨膨脹水平,有利經濟健康發展

通貨膨脹率是指物價上漲的幅度,可以衡量一個國家或地區的經濟發展。

傳統經濟學上,每年2%-3%的通脹率是較為安全和溫和的安全範圍。

從上圖可知,越南整體的通脹率處於溫和的狀態。

雖然,在2015年至2017年超過4%,屬於較嚴重的通貨膨脹,但是,在2016年觸及頂峰,即4.8%。

之後,通膨率得到了較好的控制,2018年的通脹率已經回落到2.7%,這個數字屬於溫和的安全範圍。

所以,和高速增長的GDP相比,越南的整體通脹水平是溫和的。


優勢三:國內消費需求高,維持經濟發展

消費需求的不斷增長,對GDP起到了正面推動作用。

相對地,這類型的消費不太受到外界和國際環境的影響,較為穩定可靠。

從上圖可知,國內消費占GDP比重逐漸加大。

越南的國內消費增長長期處於6%以上。剔除通貨膨脹的影響,國內消費需求呈現較為樂觀的增長趨勢。


優勢四:逐漸開放境外投資,有利市場競爭和良性發展

目前,越南政府已經放開對境外投資者投資的上限要求,外國資本占比可達到100%。

但是,個別行業限制外國資本進入,資本上限仍然設置在49%。

整體而言,越南政策在支持外資投入,開放更大境外投資,有利國內的市場競爭和良性發展。


優勢五:年輕勞動力充足,人口紅利高

人口紅利(Demographic Dividend)是指國家的勞動人口佔總人口的比例上升,從而刺激當地經濟增長的現象。

簡單而言,勞動人口是指仍處於工作狀態的人,例如16至59歲的人口。

從上圖可知,越南的整體人口在向上發展,為國家帶來充足的勞動力。

到了2019年,越南人口更是達到9600萬,創下歷史新高!

根據2020年的人口普查數據,越南人口的中位數年齡只有31.9歲。

年輕勞動力非常充足,對於刺激國內經濟貿易、消費等等都有巨大的「人口紅利」!


如何投資越南股市?

越南經濟發展迅速,可能會成為東南亞地區的「下一個中國」。

越南股市在1997年才正式開始,目前發展了24年,整個市場仍處於向上成長的階段。

那麼,我們應該如何投資越南股市呢?

最簡單的方法就是,直接買入交易所買賣基金ETF「VNM」

推薦閱讀:
什麼是ETF?優質ETF推薦

VNM是什麼?

VanEck Vectors Vietnam ETF(VNM)是一隻在美國上市的ETF,中文名稱為「VanEck Vectors越南指數基金」。

VNM ETF 成立於2009年8月,ETF規模高達4.8億美元。

按此查看VNM即時股價

VNM管理費和股息率

  • VNM ETF每年的管理費等總費用是0.66%(ETF的綜合費用是在股價進行內扣,不需要額外繳費)
  • VNM的股息率並不高,目前只有0.77%

VNM的兩個投資持股

  • 越南股市 佔比99.93%(追蹤的指數是:MVIS Vietnam Index)
  • 其他或現金 佔比0.07%

VNM的持股產業分佈

  1. 金融 (佔比28.1%)
  2. 不動產 (佔比25.8%)
  3. 必需性消費品 (佔比19.6%)
  4. 原料 (佔比12.5%)
  5. 工業 (佔比10.4%)
  6. 能源 (佔比2.2%)
  7. 公用事業 (佔比1.3%)
  8. 其他或現金 (佔比0.1%)

VNM的持股比例

VNM持股數量是43隻越南股票,前十大持股總佔比是55.24%。前十大持股是:

  1. Vinhomes Jsc (佔比7.23%)
  2. Vietnam Dairy Products Jsc (佔比7.22%)
  3. Vingroup Jsc (佔比6.77%)
  4. Hoa Phat Group Jsc (佔比6.54%)
  5. Bank For Foreign Trade Of Vietnam Jsc (佔比6.47%)
  6. Ssi Securities Corp (佔比5.70%)
  7. Masan Group Corp (佔比4.85%)
  8. Vndirect Securities Corp (佔比4.36%)
  9. No Va Land Investment Group Corp (佔比3.20%)
  10. Duc Giang Chemicals Jsc (佔比2.90%)
資料截至2023年

投資VNM的優勢

  1. 簡單直接,可以在美股市場投資越南股市
  2. 費用低,年綜合費用是0.66%
  3. 持股數量多,分散個股風險

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越南股市風險管理

1. 越市不是成熟市場

越南屬於新興市場,發展系統仍然有待改善,需要時間才能變得更加成熟和普及。包括增加證券交易所(目前只有河內和胡志明兩個交易所)、增加上市公司數量(目前只有大約700間上市公司)、普及國民股票投資、完善股票上市系統等等。

2. 政府債務較重

越南政府的債務負擔率在下降、財政赤字率在增加,即面臨一定程度的財政赤字壓力。2016年之後政府債務負擔持續加重,連續三年超過60%的安全水平;2015年之後財政赤字率超越了3%的安全水平。

雖然政府花費重點之一是基礎設施建設,但如果不能好好控制,可能會導致破產等危機。

3. 外資吸引力下跌

2007年,越南的外資投資佔GDP高達40%。但是,近五年來投資熱度逐漸下降,在GDP中占比落到25%。外資吸引力下降可能導致經濟發展速度下跌、股市發展放緩。


如何進行風險管理?

就長線而言,我看好越南股市的發展。

但是,越南仍是一個新興市場,其股市波動風險較大。

投資者應該在投資前做足資料搜集,並做好風險管理,例如:

1. 不投資個股

直接投資ETF,減少個股波動帶來的價格波動風險

2. 控制投資資金

盡量不要超過總資金的5%,減少對整個投資組合的價格波動風險

3. 較長的持有時間

可能需要一段較長的時間,讓越市變得更加健康和穩定,例如10年甚至更久

4. 管理心理因素

不要有暴富的心態,而是保持溫和理性的投資態度,買入有發展潛力的越南新興市場,並且明白投資只有風險的


延伸閱讀:越南物業分析


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資料參考:Aqumon

投資有風險,本文不構成投資建議。