越南的經濟發展速度穩定上升,那越股是否有投資價值呢?今天,我們就來認識這個接近1億人口的「世界工廠」,了解一下越南新興市場的投資價值,並介紹相關美股ETF「VNM」。

2021年4月,我看見ettoday新聞雲的一篇報導,標題是台灣「不敗教主」陳重銘,布局越南基金5個月回報率20%! 

這引起我對越南股市的興趣,下面向大家分享我搜集到的資料,也會分享我個人的觀點。

越南股市的五個優勢

越南,被稱為「下一個中國」。因為越南的經濟發展速度穩定上升,發展趨勢和以前的中國相似。今天,我們就來認識這個接近1億人口的「世界工廠」,了解一下越南新興市場的投資價值。

優勢一:快速且穩定增長的GDP,國家經濟向上發展

GDP(Gross Domestic Product)是指國內生產總值,或本地生產總值。告訴我們這個國家或地區在一年內(或者一季),通過經濟活動產生的市場價值,包括貨品生產和各種商業服務。

簡單而言,GDP數值越高,這個國家或地區的經濟發展越好、經濟實力越好。當然,我們還要考慮這個國家或地區的通貨膨脹和經濟活動,下面會進行討論。

1.1 快速增長的越南GDP

從上圖可知,越南的GDP有驚人的增長。2000年到2017年的總增長率高達七倍,到了2018年,越南的GDP年增速達到7.08%,超出預計的6.25%。所以,越南的GDP增長非常快速。

這個數字和中國近5年的GDP成長*是相約的(2013-2017年):

1.2 穩定增長的越南GDP

從上圖可知,越南的GDP有穩定的增長。以三個經濟相對落後的東南亞國家進行比較,包括越南、柬埔寨、老撾。我們可以看到越南的GDP增速與其他國家相似,但是,越南的增長波動性比較小,向上成長的趨勢更加穩定。

即使和中國比較,越南的GDP也是處在相對穩定和向上的趨勢。所以,越南的GDP增長比較穩定。


優勢二:溫和的通貨膨脹水平,有利經濟健康發展

通貨膨脹率是指物價上漲的幅度,可以衡量一個國家或地區的經濟發展。

傳統經濟學上,每年2%-3%的通脹率是較為安全和溫和的安全範圍。

從上圖可知,越南整體的通脹率處於溫和的狀態。雖然,在2015年至2017年超過4%,屬於較嚴重的通貨膨脹,但是,在2016年觸及頂峰,即4.8%。

之後,通膨率得到了較好的控制,2018年的通脹率已經回落到2.7%。這個數字屬於溫和的安全範圍。所以,和高速增長的GDP相比,越南的整體通脹水平是溫和的。


優勢三:國內消費需求高,維持經濟發展

消費需求的不斷增長,對GDP起到了正面推動作用。相對地,這類型的消費不太受到外界和國際環境的影響,較為穩定可靠。

從上圖可知,國內消費占GDP比重逐漸加大。越南的國內消費增長長期處於6%以上。剔除通貨膨脹的影響,國內消費需求呈現較為樂觀的增長趨勢。


優勢四:逐漸開放境外投資,有利市場競爭和良性發展

目前,越南政府已經放開對境外投資者投資的上限要求,外國資本占比可達到100%。但是,個別行業限制外國資本進入,資本上限仍然設置在49%。

整體而言,越南政策在支持外資投入,開放更大境外投資,有利國內的市場競爭和良性發展。


優勢五:年輕勞動力充足,人口紅利高

人口紅利(Demographic Dividend)是指國家的勞動人口佔總人口的比例上升,從而刺激當地經濟增長的現象。簡單而言,勞動人口是指仍處於工作狀態的人,例如16至59歲的人口。

從上圖可知,越南的整體人口在向上發展,為國家帶來充足的勞動力。到了2019年,越南人口更是達到9600萬,創下歷史新高!

根據2020年的人口普查數據,越南人口的中位數年齡只有31.9歲。年輕勞動力非常充足,對於刺激國內經濟貿易、消費等等都有巨大的「人口紅利」!


如何投資越南股市?

越南經濟發展迅速,可能會成為東南亞地區的「下一個中國」。越南股市在1997年才正式開始,目前發展了24年,整個市場仍處於向上成長的階段。

那麼,我們應該如何投資越南股市呢?最簡單的方法就是,直接買入美股ETF「VNM」

VNM是什麼?

VanEck Vectors Vietnam ETF(VNM)是一隻美國上市的ETF,中文名稱為「VanEck Vectors越南指數基金」,成立於2009年8月,年綜合費用是0.66%(ETF的綜合費用是在股價進行內扣,不需要額外繳費)。

VNM的投資區域

分別為越南股市佔65.87%(追蹤之指數為MVIS Vietnam Index),南韓佔17.93%,台灣佔10.92%,日本佔4.06%,馬來西亞佔1.30%。

VNM的持股類型

包括不動產佔27.90%,資訊科技佔15.90%,必需性消費品佔13.60%,非必需消費品佔12.90%,金融佔10.40%,原料佔8.50%,工業佔5.30%,健康護理佔4.10%,公用事業佔1.50%。

VNM的持股比例

截至20/7/2021,目前持股數量是37隻股票,前十大持股總佔比是59.46%。前十大持股是:

  1. Vietnam Dairy Products Jsc佔7.69%
  2. Vingroup Jsc佔7.59%
  3. Vinhomes Jsc佔7.37%
  4. No Va Land Investment Group Corp佔6.47%
  5. Masan Group Corp佔6.41%
  6. Bank For Foreign Trade Of Vietnam Jsc佔5.40%
  7. Hoa Phat Group Jsc佔5.34%
  8. Eclat Textile Co Ltd佔4.48%
  9. Feng Tay Enterprise Co Ltd佔4.38%
  10. Mani Inc佔4.33%

投資VNM的好處

  1. 簡單直接
  2. 費用低,年綜合費用是0.66%
  3. 持股地區多,分散地區風險
  4. 持股數量多,分散個股風險

如何買入越南ETF「VNM」?

買賣方式和股票一樣,可以通過網上美股投資平台(例如富途牛牛)和股票app進行交易。


為什麼要風險管理?

1. 越市不是成熟市場

越南屬於新興市場,發展系統仍然有待改善,需要時間才能變得更加成熟和普及。包括增加證券交易所(目前只有河內和胡志明兩個交易所)、增加上市公司數量(目前只有大約700間上市公司)、普及國民股票投資、完善股票上市系統等等。

2. 政府債務較重

越南政府的債務負擔率在下降、財政赤字率在增加,即面臨一定程度的財政赤字壓力。2016年之後政府債務負擔持續加重,連續三年超過60%的安全水平;2015年之後財政赤字率超越了3%的安全水平。

雖然政府花費重點之一是基礎設施建設,但如果不能好好控制,可能會導致破產等危機。

3. 外資吸引力下跌

2007年,越南的外資投資佔GDP高達40%。但是,近五年來投資熱度逐漸下降,在GDP中占比落到25%。外資吸引力下降可能導致經濟發展速度下跌、股市發展放緩。


如何進行風險管理?

1. 不投資個股

直接投資ETF,減少個股波動帶來的價格波動風險

2. 控制投資資金

盡量不要超過總資金的5%,減少對整個投資組合的價格波動風險

3. 較長的持有時間

可能需要一段較長的時間,讓越市變得更加健康和穩定,例如10年甚至更久

4. 管理心理因素

不要有暴富的心態,而是保持溫和理性的投資態度,買入有發展潛力的越南新興市場,並且明白投資只有風險的


筆者的話 Hugo Note

就長線而言,我看好越南股市的發展。

但是,為了防止股市波動帶來的風險,我的投資策略是:

  1. 直接買入ETF(VNM)
  2. 每月定期買入投資資金的2-5%
  3. 預計持有10年甚至以上
  4. 如果突然暴漲,我會考慮提前拿走部分或全部本金,例如短期內上漲50%,甚至更多
  5. 如果突然暴跌,例如短期內下跌30%,而且沒有巨大的負面消息,我會考慮加大每月投資資金,但最多只佔投資資金的10%

資料參考:aqumon.com


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