股神巴菲特 (Warren Buffett) 最重視的其中一個價值投資選股指標是總資產回報率(ROA)。
ROA是什麼?
ROA是一種財務指標,常用於基本面分析,可以幫助判斷公司的賺錢能力或效率。這個指標可以看出公司利用資金和貸款,創造出的盈利比率。也是股神巴菲特 (Warren Buffett)最重視的選股指標之一。
如何計算ROA?
Return on Assets(ROA)總資產回報率 = Net Income 淨利潤 / Total Assets 總資產* x 100% *總資產是指公司帳面上所有財產,包括廠房、機械設備等等 例子 今年,X公司以1000萬的總資產,賺到100萬的淨利潤,那麼今年X公司的ROA是: 100萬 / 1000萬 x 100% = 10%
通過上面的公式,假設短期內公司的總資產不變,當淨利潤提高時,ROA的數值也會提高。簡單來說,ROA 代表公司動用全部資金可以獲得的回報率,可以反映公司利用資產去賺錢的效率。
注意:這裡的總資產包括了負債和股東權益,也包括負債的利息還款,但是淨利潤卻是指扣掉負債的利息還款的。所以,這樣計算的ROA值是被低估的。大部份公司都是把淨利潤加上負債的利息還款後,才去計算ROA,所以,這個真正的ROA值比上述公式所得的數值要偏大一些。不過,只要做對比的公司的ROA算法一致就行。
較為真實的 ROA = [淨利潤 + 利息× (1-稅率) ]/ 總資產 × 100%
ROA越高越好
ROA越高,證明公司的賺錢能力和效率越高。也就是說,ROA的數值越高越好。
隨著公司的賺錢提高,更多投資者願意把資金投資入這間公司,公司的股價可能會因此而提高。所以,當ROA不錯時,公司的股票便可能值得買入。
利用ROA找出好公司的三個步驟
1. ROA>5%
一般而言,ROA > 5%就是一間不錯的公司 。
2. 在同行之間做比較
必須在同業之間做比較。每個行業的賺錢能力都不一樣,價值投資者只會選擇有發展空間的行業,然後在這個行業中,選出ROA值較高的公司。
3. 選擇ROA值穩定增長的公司
查看近5年的ROA值,甚至10年的ROA值,以找出有穩定賺錢能力的公司。公司的賺錢能力每年都不一樣,所以,巴菲特建議大家要查看過去5年,甚至10年的ROA值。因為那些ROA不穩定的公司,他們的賺錢能力並不穩定,他們的股價也通常會有大幅波動的表現。我們應該選擇那些ROA比較穩定或持續增加的公司。通過長期持有這些股票,投資者便可能獲取不錯的回報。
ROA具體應用例子
例如,如果你覺得未來幾年,雲端公司能夠快速發展,那你就可以比較全球最大的5家雲端公司,即亞馬遜 (Amazon)、微軟 (Microsoft)、阿里巴巴 (Alibaba)、谷歌 (Alphabet) 和 國際商業機器公司 (IBM) 各自的ROA。然後把ROA值較大的公司(例如:微軟、谷歌)放在口袋名單中。
公司名稱 | 全球雲端市場佔有率 | 淨利潤* (億美元) | 總資產*(億美元) | ROA* |
亞馬遜 | 51.8% | 173.8 | 2821.8 | 7.04% |
微軟 | 13.3% | 475.0 | 3010.0 | 16.23% |
阿里巴巴 | 4.6% | 188.1 | 2111.5 | 9.65% |
谷歌 | 3.3% | 357.1 | 2992.4 | 12.67% |
IBM | 1.9% | 79.0 | 1541.3 | 5.15% |
可以查看ROA的實用網站
我最常用的工具是「阿思達克財經」,這個免費的網站可以快速查看港股、A股、美股近5年的ROA。
以「微軟公司」為例,步驟如下:
- 進入網站 http://www.aastocks.com/tc/
- 點擊「美股」
- 輸入微軟的代號MSFT
- 點擊「公司資料」,然後點擊「財務比率」
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