ROA資產回報率 2025｜股神巴菲特 (Warren Buffett) 最重視的其中一個價值投資選股指標是總資產回報率（ROA）。

ROA資產回報率 是什麼？

ROA是一種財務指標，常用於基本面分析，可以幫助判斷公司的賺錢能力或效率。這個指標可以看出公司利用資金和貸款，創造出的盈利比率。也是股神巴菲特 (Warren Buffett)最重視的選股指標之一。

如何計算 ROA資產回報率 ？

 Return on Assets（ROA）總資產回報率
 = Net Income 淨利潤 / Total Assets 總資產* x 100% 
*總資產是指公司帳面上所有財產，包括廠房、機械設備等等
例子
今年，X公司以1000萬的總資產，賺到100萬的淨利潤，那麼今年X公司的ROA是：
100萬 / 1000萬 x 100% = 10%

通過上面的公式，假設短期內公司的總資產不變，當淨利潤提高時，ROA的數值也會提高。簡單來說，ROA 代表公司動用全部資金可以獲得的回報率，可以反映公司利用資產去賺錢的效率。

注意：這裡的總資產包括了負債和股東權益，也包括負債的利息還款，但是淨利潤卻是指扣掉負債的利息還款的。所以，這樣計算的ROA值是被低估的。大部份公司都是把淨利潤加上負債的利息還款後，才去計算ROA，所以，這個真正的ROA值比上述公式所得的數值要偏大一些。不過，只要做對比的公司的ROA算法一致就行。

較為真實的 ROA = ［淨利潤 + 利息× (1-稅率) ］/ 總資產 × 100%

ROA越高越好

ROA越高，證明公司的賺錢能力和效率越高。也就是說，ROA的數值越高越好。

隨著公司的賺錢提高，更多投資者願意把資金投資入這間公司，公司的股價可能會因此而提高。所以，當ROA不錯時，公司的股票便可能值得買入。

應用ROA的投資分析

  1. 與同行比較：如果A企業的ROA為5%，但同行平均為8%，則代表A企業資產使用效率較低，可能管理層需要優化資產配置。
  2. 與歷史數據比較：如果A企業去年ROA是6%，今年降為5%，則可能是盈利能力下降或資產增加但未有效轉化為利潤。
  3. 產業特性考量：資本密集型產業（如製造業、電信業）的ROA通常較低，而科技或服務業的ROA可能較高。

投資人如何運用ROA？

  • 高ROA公司通常更有效運用資產來創造利潤，適合長期投資。
  • 低ROA但穩定成長的公司 可能代表處於擴張期，未來獲利能力有提升空間。
  • 若ROA長期下降，可能表示管理效率下降或負債過高，需要進一步分析財務報表。

利用ROA找出好公司的三個步驟

1. ROA>5%

一般而言，ROA > 5%就是一間不錯的公司 。

2. 在同行之間做比較

必須在同業之間做比較。每個行業的賺錢能力都不一樣，價值投資者只會選擇有發展空間的行業，然後在這個行業中，選出ROA值較高的公司。

3. 選擇ROA值穩定增長的公司

查看近5年的ROA值，甚至10年的ROA值，以找出有穩定賺錢能力的公司。公司的賺錢能力每年都不一樣，所以，巴菲特建議大家要查看過去5年，甚至10年的ROA值。因為那些ROA不穩定的公司，他們的賺錢能力並不穩定，他們的股價也通常會有大幅波動的表現。我們應該選擇那些ROA比較穩定或持續增加的公司。通過長期持有這些股票，投資者便可能獲取不錯的回報。

ROA具體應用例子

例如，如果你覺得未來幾年，雲端公司能夠快速發展，那你就可以比較全球最大的5家雲端公司，即亞馬遜 (Amazon)、微軟 (Microsoft)、阿里巴巴 (Alibaba)、谷歌 (Alphabet) 和 國際商業機器公司 (IBM) 各自的ROA。然後把ROA值較大的公司（例如：微軟、谷歌）放在口袋名單中。

公司名稱全球雲端市場佔有率淨利潤* (億美元)總資產*(億美元)ROA*
亞馬遜51.8%173.82821.87.04%
微軟13.3%475.03010.016.23%
阿里巴巴4.6%188.12111.59.65%
谷歌3.3%357.12992.412.67%
IBM1.9%79.01541.35.15%
*注：以上數據是截止2020年9月30號的過去12個月 (Trailing Twelve Months)。

可以查看ROA的實用網站

我最常用的工具是「阿思達克財經」，這個免費的網站可以快速查看港股、A股、美股近5年的ROA。

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以「微軟公司」為例，步驟如下:

  1. 進入網站 http://www.aastocks.com/tc/
  2. 點擊「美股」 
  3. 輸入微軟的代號MSFT
  4. 點擊「公司資料」，然後點擊「財務比率」

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總結

  • ROA（Return on Assets，資產回報率）是一項關鍵財務指標，用來衡量公司利用資產創造利潤的效率。
  • 投資人如何運用ROA？
    • 比較同業數據 來判斷企業競爭力。
    • 觀察歷史趨勢，若ROA持續下降，可能表示資產利用效率降低。
    • 搭配 ROE（股東權益報酬率）與ROIC（投入資本回報率） 進行全面財務分析。

知多點：ROA、ROE 與 ROIC

ROA（資產回報率）、ROE（股東權益報酬率）與 ROIC（投入資本回報率）都是衡量企業獲利能力的重要指標，但它們的側重點不同：

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指標計算公式代表意義適用情境
ROA淨利潤 ÷ 總資產 × 100%衡量企業利用總資產創造利潤的效率適用於評估企業整體資產運用能力
ROE淨利潤 ÷ 股東權益 × 100%衡量股東的投資回報率投資人可用來判斷股東資本的報酬
ROIC營業利潤（EBIT） ÷（總資產 – 短期負債） × 100%衡量企業對所有投入資本（股東與債權人）的回報適用於評估長期投資價值與企業經營效率

如何應用這些指標？

  1. ROA 適合比較資產密集型企業：高 ROA 代表資產運用效率高，低 ROA 可能表示資產閒置或低效運營。
  2. ROE 可用來判斷股東獲利能力：若 ROE 高，但 ROA 低，可能是企業過度槓桿化（負債過高）。
  3. ROIC 更適合衡量長期投資價值：若 ROIC 高於 資金成本（WACC），代表公司創造正向價值；反之則可能損害股東利益。

投資實務分析：ROA + ROE + ROIC 綜合分析

  • 若 ROA、ROE、ROIC 都穩定成長，代表公司資產運用、股東回報與資本投資均具競爭力，是良好投資標的。
  • 若 ROE 遠高於 ROA，需進一步檢視企業槓桿（負債）是否過高，避免潛在財務風險。
  • 若 ROIC 長期低於 資金成本（WACC），代表企業無法有效利用資本，可能影響長期投資價值。

資金成本（WACC）是什麼？

  • WACC（Weighted Average Cost of Capital， 加權平均資金成本） 是企業為了融資所需付出的平均成本，包含 股權資金成本（股東的報酬要求） 及 債務資金成本（借款利息）。
  • 計算公式：WACC=(E/V​×re​)+(D/V​×rd​×(1−T))
    • E = 股東權益（Equity）
    • D = 負債（Debt）
    • V = 總資本（E + D）
    • rₑ = 股權資金成本（Cost of Equity）
    • rₐ = 負債資金成本（Cost of Debt，通常為借款利率）
    • T = 公司所得稅率（Tax Rate）
  • 若 ROIC > WACC，代表企業創造價值，適合長期投資。
  • 若 ROIC < WACC，代表企業投資回報不足，可能影響股東利益。

這些指標相輔相成，能幫助投資者更全面地評估企業財務健康狀況！

ROA（資產回報率）常見問題

ROA（資產回報率）是什麼？

ROA（Return on Assets，資產回報率）是一個衡量公司使用其資產獲取利潤能力的財務指標。

ROA（資產回報率）有什麼意義？

1. 高ROA公司通常更有效運用資產來創造利潤，適合長期投資。
2. 低ROA但穩定成長的公司 可能代表處於擴張期，未來獲利能力有提升空間。
3. 若ROA長期下降，可能表示管理效率下降或負債過高，需要進一步分析財務報表。

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投資有風險，本文內容不構成投資建議

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